其實不想賣?

　　“紅塔在云南白藥上的投資收益率，算上白藥十年間的累計分紅和送轉(zhuǎn)股，大概有15倍”。

　　事后證明，陳發(fā)樹在云南白藥上遭遇了滑鐵盧，這場股權(quán)爭奪漸漸演變成長達兩年多的“長夜噩夢”。

　　數(shù)位新華都高層人士向南方周末記者證實，埋下“國資委審核批準后方能實施”附加條款這一定時炸彈的關(guān)鍵人物是云南紅塔副總劉會疆。

　　公開資料顯示，劉會疆是云南紅塔集團副總裁，同時兼任云南白藥副董事長、昆明制藥副董事長，以及紅塔旗下多家創(chuàng)投公司的重要職務(wù)。

　　一位新華都高層人士對南方周末記者回憶道，當時在簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議全過程中，劉會疆是云南紅塔簽約代表，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議也主要由他操刀，“云南紅塔轉(zhuǎn)讓云南白藥股權(quán)時需要國資委批準”就是在他要求下寫進協(xié)議的。

　　不過，陳發(fā)樹及其團隊并不重視這一條款。前述新華都高層人士也解釋說：“當初我們以為上報國資委審批只是走流程，而且，中煙總公司在2009年1月4日的正式批復文件也是同意的，我們沒想到國資委會不批，更沒料到中煙總公司會出爾反爾，所以同意了細節(jié)條款。”

　　“現(xiàn)在看來，劉會疆當初在協(xié)議中設(shè)了一個圈套，我們被耍了。”該高層對南方周末記者說。

　　紅塔企劃部一位員工則對南方周末記者否認了這一說法，“劉總當時操作轉(zhuǎn)讓協(xié)議時，咨詢了很多法律界和證券界的專業(yè)人士，參考了國家和有關(guān)部門制定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律法規(guī)后，才起草協(xié)議合同，各項條款均按照相關(guān)法規(guī)撰寫，并非故意設(shè)下圈套。”

　　為此，南方周末記者致電劉會疆，他以身體不適為由拒絕接受采訪。

　　一位與劉會疆關(guān)系密切的云南投資界人士告訴南方周末記者，在云南中煙公司下達同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批復后，云南紅塔高層內(nèi)部對賣掉云南白藥股份產(chǎn)生分歧，“劉會疆為首的數(shù)位高層其實并不想賣”。

　　據(jù)這位不愿具名的人士透露，劉會疆在紅塔集團中是操刀金融資產(chǎn)和生物醫(yī)藥投資的核心人物，在劉主導下，紅塔控制了多家銀行、證券等金融機構(gòu)，并參股多家生物醫(yī)藥公司，“當時云南煙草系統(tǒng)在非煙投資中產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)，劉會疆主導的金融和醫(yī)藥投資反而回報不俗”。

　　回報特別驚人的正是云南白藥，如果從1999年紅塔第一次收購云南白藥法人股開始到2008年轉(zhuǎn)讓給陳發(fā)樹，“紅塔在白藥上的投資收益率，算上白藥十年間的累計分紅和送轉(zhuǎn)股，大概有15倍”。

　　根據(jù)公開資料，2008年云南白藥收入57.2億元、凈利潤4.65億元，收入和純利規(guī)模分別是1999年的24.7倍、13.9倍，股價也在這10年中翻了10倍。

　　“劉會疆與云南白藥管理層的配合也很好，雖然紅塔在2008年已經(jīng)獲利頗豐，但仍看好白藥，不舍得賣。”這位人士對南方周末記者說。這筆交易得以進行，是因為中國煙草總公司高層、云南中煙高層，乃至紅塔部分高層，當時出于清理非煙資產(chǎn)的戰(zhàn)略，都有出售白藥的意愿。“劉會疆當時處境很尷尬，雖與白藥感情很好，但在上面壓力下，劉還是成了主刀與陳發(fā)樹談判股權(quán)轉(zhuǎn)讓的紅塔方代表。”

　　“談判時劉會疆提了很多苛刻條件。”新華都一位投資經(jīng)理對南方周末記者回憶說，比如要求非外商投資企業(yè)，提前支付2億元保證金，5日內(nèi)一次支付22億元轉(zhuǎn)讓款，還要求陳發(fā)樹一年半不得賣出白藥，甚至只留給陳短短的5天決策時間。“這些條件陳總毫不猶豫就答應(yīng)了，甚至提前把22億一次性打入紅塔賬戶。”

　　2009年9月10日，陳發(fā)樹一擲22億，拍下云南白藥12.32%的股份，當時，他的購入價略低于當時云南白藥的市場價;3年過去了，該投資的賬面價值增長至52.87億，但，拿不到股權(quán)的“陳秋菊”只能望股哀嘆。