新三板“巨無霸”被強制摘牌引爆投資圈

來源:中國證券報 2017-12-18 11:38 http://www.xbkwei.com/

　　野蠻生長時代終結

　　截至12月17日，26家掛牌私募中已有16家發(fā)布了自查整改報告，業(yè)內(nèi)人士認為，這標志著此番自查整改進入尾聲。而隨著5家機構的被動摘牌，掛牌私募的野蠻生長時代也宣告終結。

　　2016年5月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《“關于金融類企業(yè)掛牌融資有關事項的通知》(簡稱《通知》)，對掛牌的金融類企業(yè)提出了新的要求?！锻ㄖ芬髵炫扑侥脊芾碣M和業(yè)績報酬收入占收入比例超過80%。業(yè)內(nèi)人士分析認為，此要求旨在讓掛牌私募回歸資產(chǎn)管理主業(yè)，意味著日后留在新三板上的私募需堅持以”代客理財為主業(yè)。

　　“部分私募確實太會玩資本游戲了。這部分私募在新三板掛牌后大量融資，但又未見明顯投向?qū)嶓w經(jīng)濟，卻在市場不斷舉牌、買殼，造成資金空轉(zhuǎn)，這些舉動甚至可能影響實業(yè)公司的融資。”前述北京某專注于新三板的PE機構合伙人告訴記者。

　　東吳證券投行部業(yè)務副總裁周秦達表示，PE掛牌之后企業(yè)運作更透明，相比未掛牌的同行業(yè)競爭企業(yè)來說，經(jīng)營的成本更高。此番整改無疑表明今后掛牌之后不能“任性”玩資本運作游戲，而是要將主要精力集中在“資管”主業(yè)上，掛牌私募的野蠻生長時代或結束。

　　雖然掛牌帶來的品牌效應對于資管機構融資有所幫助，但掛牌從來就是雙刃劍?，F(xiàn)任黑石CEO蘇世民(Stephen A。 Schwarzman)2017年上半年屢次在公開場合表示，盡管公司凈利潤年年增長，但是股價乏善可陳。至上周五收盤，其股價僅為31.5美元，接近IPO首發(fā)價，而其市盈率也僅為13.5。

　　曾就職于美國知名掛牌私募阿波羅資本的博思恩資本CEO馮劍云表示，對于私募來說，掛牌只是錦上添花，并不能為積重難返的私募雪中送炭。

　　“上市公司退市和新三板公司摘牌兩者之間是有嚴格區(qū)分的。上市公司退市是公司確實經(jīng)營狀況很差，但新三板摘牌不一定是公司做得不好。”菁財資本創(chuàng)始合伙人葛賢通說。張弛稱，新三板是私募機構在國內(nèi)成為公眾公司的唯一資本平臺，掛牌后的優(yōu)勢主要在于融資便利和品牌宣傳。但后來新三板市場持續(xù)低迷，加上股轉(zhuǎn)公司對掛牌私募提出了更高的整改要求，后續(xù)私募掛牌需要更謹慎，張弛說。

　　不過，也有投資者表示，整改之后，在PE心中新三板依然魅力不減。盤古資本創(chuàng)始合伙人鄭中尉表示，掛牌所帶來的品牌效應吸引力足夠大，新三板對私募的吸引力并未隨著整改而減少。

原標題：新三板“巨無霸”被強制摘牌掛牌私募野蠻生長時代走向終結

責任編輯：朱惠娥