美聯儲縮表加息的影響：專家稱對金融市場影響溫和

來源:證券時報 2017-12-11 10:12 http://www.xbkwei.com/

　　除了加息，美聯儲的縮減資產負債表也在持續進行中。隨著美聯儲的縮表行動進行到第二個月，其效果正逐漸顯現。

　　據海外媒體報道，截至12月6日，美聯儲的資產負債表規模降至44370億美元，為2014年9月17日以來的最低水平。而在縮表開始之前的10月底，規模為44560億美元。此外，截至11月底美聯儲持有的國債數額從10月25日創紀錄的24657億美元降至24545億美元，為2014年10月8日以來的最低水平。抵押貸款支持證券(MBS)規模在10月初為17682億美元，11月底降至17670億美元。

　　不管是量化寬松還是扭轉操作，美聯儲通過非傳統的量化寬松政策，給市場注入流動性，也讓資產負債表漲至接近4.5萬億美元的歷史。所謂縮表，是指美聯儲縮減自身資產負債表規模，這將推升長期利率，提高企業融資成本，從而令美國金融環境收緊。可以說，“縮表”和加息一樣，都是收緊貨幣政策的一種政策工具。經濟學家警告，長期過度寬松的貨幣政策會導致美國經濟過熱、金融風險升高，還可能加大資產泡沫和通脹飆升風險。華爾街交易商預計，美聯儲完成資產負債表正常化后的資產負債規模預估值介于2.5萬億至3.4萬億美元區間。紐約聯邦儲備銀行行長達德利曾表示，在下個十年之初的某個時間，美聯儲的資產負債表規模可能會穩定在2.4萬億至3.5萬億美元區間。

　　不過，由于美聯儲最終仍將維持高于危機前水平的較大資產負債表規模，市場人士普遍預計縮表對金融市場的影響將較為溫和可控。美聯儲主席耶倫也多次強調，縮表將以漸進方式進行。

　　而在本周，美聯儲即將公布最新利率決定。美國勞工部上周五公布的就業數據顯示，11月美國失業率維持在4.1%的低位，這意味著本周美聯儲加息幾乎是板上釘釘。根據芝加哥商業交易所集團的FedWatch工具，利率市場預計12月加息的概率高達90.2%。

　　美國總統特朗普提名的下屆美聯儲主席人選鮑威爾近日通過美聯儲官方網站表示，如果獲得參議院批準，他將領導美聯儲繼續加息和收縮資產負債表。“我們預計利率水平將進一步上升，資產負債表的規模將逐步收縮。”鮑威爾說。他表示，盡管美聯儲竭力提高其政策的可預見性，未來仍充滿不確定性，美聯儲必須根據經濟變化靈活調整政策，同時準備好應對威脅美國金融穩定和經濟繁榮的新風險。

　　此外，得益于美股持續牛市和樓市回暖，美國家庭資產凈值再度創造了新紀錄。美聯儲最新公布的美國季度財務報告顯示，含非盈利組織在內，今年第三季度美國家庭的資產凈值達到96.9萬億美元，創造了單季最高資產凈值記錄。美股牛市至今已接近8年時間，美聯儲的報告還顯示，這期間美國家庭資產凈值直線上升，從2008年到今年三季度已累計增長40萬億美元以上，漲幅超過70%。（證券時報記者吳家明）

原標題：美聯儲縮表效果顯現 12月加息板上釘釘

責任編輯：朱惠娥