不過(guò)，到目前，眾安終究還是盈利的。在傳統(tǒng)財(cái)險(xiǎn)公司動(dòng)輒5-7年才能盈利的規(guī)律下，眾安保險(xiǎn)自成立第二年便開始了盈利： 2014-2016年的凈利潤(rùn)分別為0.37億元、0.44億元、0.09億元。

　　以目前的凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)近千億的市值來(lái)看，眾安的靜態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到9205倍。

　　市場(chǎng)給眾安保險(xiǎn)的溢價(jià)過(guò)高了嗎？這其實(shí)又指向了另一個(gè)問(wèn)題：到底應(yīng)該用保險(xiǎn)公司的邏輯還是科技公司的邏輯給眾安估值？目前從資本市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，顯然是科技公司。

　　關(guān)于市場(chǎng)對(duì)金融科技公司的估值爭(zhēng)端，銅板街CEO何俊也曾對(duì)36氪表示：“有不少公司是拿著金融公司的利潤(rùn)乘以科技公司的市盈率，只要資本市場(chǎng)接受，也不奇怪。” 眾安保險(xiǎn)具備互聯(lián)網(wǎng)基因和科技能力，這使它一定程度上跳出了傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的估值邏輯，為其贏得了極高的溢價(jià)空間。 講一個(gè)關(guān)于“數(shù)據(jù)和技術(shù)”的故事

　　相較于傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司，“互聯(lián)網(wǎng)基因”和“以數(shù)據(jù)和技術(shù)立足”無(wú)疑是眾安保險(xiǎn)最大的稀缺性所在。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“科技+金融”的雙面基因使眾安保險(xiǎn)具備了高估值的基礎(chǔ)。眾安也一直將自己定義為科技公司而非保險(xiǎn)公司。在眾安保險(xiǎn)遞交的上市材料中，也出現(xiàn)了“科技金融第一股”的說(shuō)法。

　　科技金融，是眾安保險(xiǎn)這個(gè)漂亮的估值故事里最重要的關(guān)鍵詞之一。

　　參照興業(yè)證券的研究報(bào)告，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)大約可以分為三個(gè)層次：網(wǎng)上銷售——互聯(lián)網(wǎng)作為渠道，覆蓋更多人群，接觸長(zhǎng)尾客戶，優(yōu)化客戶體驗(yàn)；技術(shù)升級(jí)——互聯(lián)網(wǎng)作為技術(shù)工具，改進(jìn)現(xiàn)有保險(xiǎn)產(chǎn)品，使其動(dòng)態(tài)化、定制化；生態(tài)創(chuàng)新——互聯(lián)網(wǎng)作為新的生態(tài)系統(tǒng)，呈現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)保障需求。

　　在眾安保險(xiǎn)上線以前，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)早已存在，但主要停留在第一個(gè)層次，而眾安將互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)帶入了第二和第三層次。

　　所謂“互聯(lián)網(wǎng)基因”，指的就是將互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景或生態(tài)作為保險(xiǎn)產(chǎn)品的基礎(chǔ)，這些場(chǎng)景既是保險(xiǎn)產(chǎn)品的研發(fā)土壤，也是銷售渠道。而“數(shù)據(jù)和技術(shù)”的作用，體現(xiàn)在條款設(shè)計(jì)、產(chǎn)品定價(jià)、銷售方式、服務(wù)模式等各個(gè)方面，不僅能對(duì)傳統(tǒng)險(xiǎn)種進(jìn)行改造，還能直接創(chuàng)造出新的險(xiǎn)種。