【投資解讀】誰在提醒A股風(fēng)險偏好提升？難道是人民幣即期匯率？

　　昨日，人民幣兌美元延續(xù)多頭態(tài)勢，并于盤中成功創(chuàng)出逾10個月以來的階段新高，截至17時50分，1美元對人民幣報6.6775元，年內(nèi)人民幣兌美元累計升值幅度已接近4%。

　　對此，分析人士表示，短期人民幣兌美元匯率易漲難跌，一方面，我國經(jīng)濟增速穩(wěn)中向好、對外貿(mào)易順差保持高位，疊加中性穩(wěn)健的貨幣政策，人民幣匯率上漲預(yù)期有望隨即期匯率升值而自我強化；另一方面，美元指數(shù)短期仍難以脫離弱勢格局，對人民幣匯率繼續(xù)走高形成支撐。

　　值得一提的是，在人民幣匯率走勢的良好預(yù)期下，部分機構(gòu)已開始提示受益人民幣升值的概念股的投資機會，通過對機構(gòu)觀點梳理發(fā)現(xiàn)，包括航空運輸、造紙、化工（玻纖、滌綸、純堿、氯堿）、有色金屬等四類行業(yè)均將受益于美元指數(shù)走弱與人民幣升值。

　　而其中，航空運輸板塊受到最多機構(gòu)的看好，通過梳理發(fā)現(xiàn)，7月份以來，長江證券(9.83 +1.24%,診股)、華創(chuàng)證券、安信證券等多家機構(gòu)均在研報中表示看好航空板塊的投資機會并提示關(guān)注航空公司因人民幣升值所帶來的匯兌收益提升。

　　其中，元大證券就表示，航空運輸板塊由于擁有較高美元借款占比，人民幣升值將減少利息支出造成的匯兌損失，南方航空(8.20 +3.80%,診股)、東方航空(6.85 +3.01%,診股)、中國國航(9.14 +4.94%,診股)在2016年均遭受超30億元匯兌損失，若人民幣貶值1%，當(dāng)期凈利潤對于匯率變動敏感幅度分別為：18.3%、16.1%、11.8%。上半年中國航空客運市場實現(xiàn)較快增長，國內(nèi)航線完成旅客運輸量2.37億人，同比增長14.2%，較去年同期大幅升5.1個百分點，隨著8月份暑期旅游季來臨，在國際油價低迷、人民幣匯率強勢的背景下，航空板塊將進入旺季行情。

　　而在個股中，《證券日報》市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在滬深兩市7只航空運輸股中，近30日內(nèi)，南方航空（7家）、中國國航（6家）、東方航空（4家）、春秋航空(32.80 +2.98%,診股)（4家）、吉祥航空(14.74 +3.95%,診股)（4家）等5只個股均獲得4家或4家以上機構(gòu)給予“買入”或“增持”評級，投資機會備受看好。

　　對于其他三個行業(yè)，機構(gòu)普遍認(rèn)為，人民幣升值將有利于依賴紙漿進口的造紙業(yè)降低成本，此外，化工、有色金屬等行業(yè)中部分企業(yè)成本端原物料亦依賴于進口，同樣將受益人民幣匯率的升值。

　　需要注意的是，人民幣匯率的上行也將對部分行業(yè)產(chǎn)生一定負面影響，其中，匯率變動對家用電器行業(yè)產(chǎn)生的匯兌損益同樣成為機構(gòu)關(guān)注的焦點，其中，申萬宏源(5.90 +0.85%,診股)證券表示，由于人民幣升值而帶來的匯兌損失可能對部分出口占比較大的企業(yè)半年報產(chǎn)生負面影響。近期家電行業(yè)多家公司中報業(yè)績快報披露上半年業(yè)績低于預(yù)期，部分原因是來自匯兌損益的影響，其中，出口占比較大且海外資產(chǎn)較多的企業(yè)業(yè)績?nèi)菀自谌嗣駧派档闹芷谥惺艿揭欢ǔ潭鹊呢撁嬗绊懀A(yù)計2017年半年報部分公司將出現(xiàn)較多匯兌損失，但是公司可能采取套期保值等措施進行對沖，因此，對于行業(yè)內(nèi)重點公司的業(yè)績需特別關(guān)注。