激進式擴張 京東系現雛形

　　就在6·18大戰正酣之際，一條重磅消息近來在電商圈廣為流傳：京東正在洽談收購沃爾瑪旗下的1號店，且談判已進入后期，交易金額將超過400億元人民幣。

　　就此消息的真實性，京東集團方面的態度是，既不承認也不否認，而是選擇沉默，其回應時代周報記者稱，“我們對傳言無法置評”。沃爾瑪官方也回應稱，“對此不予評價”。

　　這項傳言也引起了諸多業內人士的質疑。首先是價格上，400億元收購價純屬“漫天要價”，在激烈的電商競爭格局下，沃爾瑪控制的1號店早已退居上海。此外，即便1號店值這么多錢，以京東目前的財力，也似乎夠嗆。據京東給時代周報記者發來的函件顯示，2016年Q1，京東現金儲備只有345億元，自由現金流僅29.1億元。

　　1號店近年來在中國頗為不順，自沃爾瑪收購后，被套上“網上沃爾瑪”的標簽，員工離職潮、市場份額下滑等問題，令業界對1號店的未來表示擔憂。不過，1號店并非“一無是處”。其積累多年的超市品類運營經驗及消費群體對于長于3C數碼、短于日用百貨的京東價值匪淺。此外，京東目前正在極力拓展京東到家O2O，以及生鮮電商業務，而1號店在這方面也積攢了不少客戶和人氣。

　　京東投資的生鮮領域這塊業務，目前在國內尚無成熟的盈利模式，其投資成本，無疑是巨大的。

　　去年8月，京東以43.1億元的價格戰略入股永輝超市(601933.SH)，將持有其10%的股份。京東希望借此加強在生鮮O2O領域的合作。

　　京東在生鮮領域的另一投資則是戰略入股天天果園。2015年5月，天天果園宣布完成總金額7000萬美元的C輪融資，由京東領投，其他投資機構跟投。

　　2015年，可謂是京東的投資并購元年，累計投入超過160億元，投資項目包括分期樂、途牛、餓了么、易車、天天果園、有品PICOOC、永輝超市、藍色光標、到家美食會和穿衣助手等。

　　從上述投資項目中，時代周報記者梳理發現，京東對外的投資布局，基本是對已有核心電商業務模式的有效補充，通過并購迅速切入汽車、旅游、餐飲、生鮮等領域。如此一來，既可滿足用戶的多元化需求，又能切入高潛力的垂直領域市場，京東的戰略投資邏輯，不可謂不高明。

　　據接近劉強東旗下投資并購部門的內部人士告訴時代周報記者，京東的投資邏輯，主要是放眼大的“電商生態圈”，不管是發展農村電商、布局O2O，還是發力互聯網金融和智能硬件，“京東的發展主線始終是以電商業務為核心，豐富產業生態圈，完善價值鏈，為未來高速增長提前布局”。

　　時代周報記者注意到，相比BAT三家互聯網巨頭在投資領域的豐富經驗，京東在產業資本運作中算是新兵，其投資部門直到2013年底才開始組建，劉強東從今日資本挖來副總裁常斌作為主要負責人。

　　時代周報記者梳理劉強東麾下的產業發現，在已成氣候的項目中，擁有3家上市公司，且持股比例較大，在資本市場已形成了龐大的“京東系”。

　　永輝超市暫且不說，如納斯達克上市公司易車(BITA)，今年6月6日，京東繼續投資易車5000萬美元，占比總發行流通股的23.5%，其持股比例甚至超過騰訊的7.1%和百度的3.2%。

　　而早在2015年5月，京東就已是美股途牛旅游網(TOUR)第一大股東，持股比例高達27.5%，然而此后隨著新的投資者進來，其持股比例遭到部分稀釋。

　　按照劉強東的設想，未來3-5年，除了京東集團在美上市外，希望打造2家以上的上市公司，“把獨立子公司獨立上市之后，很重要的核心就是希望能夠重新激活我們的團隊”。

　　這被外界看做是劉強東要扶持京東旗下獨立子公司上市。而在眾多投資者看來，京東旗下獨立的子公司板塊京東金融或最有可能成為率先的一批。

　　今年初，京東金融宣布獲得66.5億人民幣融資，交易后其估值被推高至466.5億元人民幣，“京東金融已實現資金自籌，不再需要集團輸入資金。”6月18日，來自京東集團的內部人士告訴時代周報記者。