核心提示：3月20日，傳聞數月廣東千億養老金入市得到官方證實。經國務院批準，全國社保基金理事會將代理廣東政府委托的千億元養老金投資運營。1000億元中可進入股市的不超過400億。分析稱入市迫于虧損壓力。此前有反對者稱不能拿老百姓保命錢冒險，廣東也曾一度否認要入市。

本報訊 備受熱議的養老金入市問題塵埃落定。全國社保基金理事會昨日發布消息稱，經國務院批準，社保基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。此舉在全國尚屬首次。

據悉，全國社保基金理事會和廣東省政府于3月19日在北京簽訂了委托投資協議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。社保基金理事會稱，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值。

一位券商人士表示，新增基金更多的配置到固定收益類產品中，說明將有很少的部分進入股市，對股市的影響主要通過心理預期，而實質影響更多的是債市。社保基金理事會采用這樣的投資方式主要是為了穩妥和降低風險，畢竟養老金是老百姓的保命錢。

全國社保基金理事會數據顯示，在2001年-2011年的11年里，全國社保基金共實現投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個百分點。

專家觀點

“養老金兩年內損失超1300億”

中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文昨日表示，廣東部分基本養老保險資金交由社保投資運營也是一項改革，只要改革就比停滯不前要好。

對“養老金是百姓保命錢，不應投入股市承受較大風險”的觀點，鄭秉文并不認同。“每年任由養老金損失就心安理得了?就是對老百姓負責了?不投資運營保值增值，更是對老百姓的不負責。”鄭秉文說。

據他測算，去年CPI是5.6%，養老保險基金的收益率不到2%，去年一年養老金的損失高達1000億。2010年CPI為3.3%，養老金的收益率仍不到2%，當年養老金損失超過300億。養老金在兩年內損失超過1300億。

鄭秉文稱，養老金進入股市應當進行長期投資和價值投資，從歐美市場的經驗來看，如果養老金投入股市20-30年，一般收益率能夠超過7%。

“由中央交給專門機構統一運營管理的方案拖得時間越長，陸續還會有其他省份效仿廣東的做法。建議全國的養老金應當由中央交由專門的機構統一管起來。如果專門機構統一運營方案擱置不久，那么廣東很可能是首例，也會成為最后一例。”鄭秉文說。

“給股市增加了重要主力軍”

英大證券研究所所長李大霄昨日認為，地方養老金通過委托社保基金入市，打通了養老金投資股市的渠道，增加了買方力量，對市場屬重大利好，其運作模式可為其他省份效仿。

李大霄認為，離開資本市場，越來越龐大的養老金很難找到一個更為理想的保值增值途徑，像美國的養老金是其GDP的200%，中國現在的數量不多但會漸漸增加，社保基金的成功運作經驗是養老金的好參考，從此改變地方養老金十年不足2%的收益率的困境，也給股市增加了重要主力軍。

李大霄表示，養老金作為強大的買方入市，可改變市場偏向融資者的慣性，重新平衡融資者及投資者力量，增加藍籌股的需求、提升公司治理、推動股東回報、完善股東文化、形成長期投資價值投資的投資氛圍及導向，漸漸改變市場喜歡追逐壞孩子的投機習慣，而優質公司慢慢會得到青睞，推動市場形成良性循環。

全國社保基金結余情況

(截至2011年年底，五項社會保險基金累計結余總額2.87萬億元)

說明：據人社部2012年1月公布的數據顯示，目前我國基本養老保險基金結余1.92萬億元，大致分為基本養老保險、補充養老保險、商業保險和個人儲蓄。

目前討論入市的主要指由各地政府負責管理的基本養老保險，這部分在養老金中所占比例最大。另據《經濟觀察報》的消息，由中國地方政府管理的社會基本養老保險基金保持滾存，至2011年的結余或逾1.8萬億元。

此前，補充養老保險、由社保基金理事會管理的基本養老保險等在證券市場已有投資。全國社保基金理事會2000-2010年在資本市場上的年均收益率為9.17%。

相關新聞：廣東千億養老金入市 各地跟進尚無法可依

如果根據全國社保基金的現行規定，這1000億元中，可進入股市的不超過400億元。在地方養老金普遍跑輸通脹的背景下，全國范圍內累計結余最多的廣東省養老金入市，引發市場對各地養老金跟進的期待。但養老金投資運營辦法的缺位和長久以來地方“各自為政”的格局，令這一前景的實現仍無時間表。

社保基金：不要把委托投資運營誤讀為委托入市

新聞回顧：廣東人社廳否認千億元養老金入市

此前有媒體報道，南方某省已獲準將1000億元基本養老基金轉交全國社保基金理事會運營，一季度將開始投資。廣東作為社會保險結余最多的省份備受關注。1月31日，廣東人社廳否認養老金入市傳聞，稱廣東社保基金大部分存銀行。

代表委員稱不能用老百姓的養老金來冒險

全國政協委員、北京大學經濟學院教授李慶云在兩會期間表示，養老金是廣大公眾的養命錢，如果考慮入市，應將安全放在第一位，不能拿老百姓的保命錢來冒險。