“今年1月打款之后，一直到8月，我們沒有拿到基金的月報或季報、持倉和浮盈情況，北京大白也不讓我們退出，我們就在想，它是不是拿錢去炒股，而且還虧了？”11月28日，龍樹資本管理股份有限公司（簡稱“龍樹資本”）董事長駱江峰向21世紀經濟報道記者回憶，今年5月開始，其一直要求北京大白披露基金進展，但屢屢未果。

　　3.9億元的“順豐定增專項基金”，除了2億元成功獲配，剩余1.9億元至今下落不明？

　　參與投資的龍樹資本在11月22日和24日，通過微信公號陸續拋出疑問。

　　經數日調查，21世紀經濟報道記者采訪目前陷入“對撕”的龍樹資本和北京大白雙方，以及順豐控股、基金托管方中信證券、律師等相關各方，起底“順豐定增專項基金”事件全貌。

　　摸底“順豐定增專項基金”

　　“當時公司為了80億元定增，去各地做了路演”，順豐控股（002352.SZ）證券事務部人士11月27日向21世紀經濟報道記者坦言。

　　“順豐定增專項基金”（編號SM6460）成立于2016年11月8日，類型為開放式，周期18個月（一年投資期+0.5年退出期）。經基金委托人、管理人及托管人協商，到期前可展期或提前結束。

　　而上述投資的背景是，2016年5月，鼎泰新材（002352.SZ）披露順豐借殼上市預案。面對未來的上市紅利，不低于11.03元/股，合計80億元的巨額定增，成為機構競相爭搶的蛋糕。

　　2016年8月，龍樹資本與作為基金管理人的北京大白匯財投資管理有限公司（簡稱“北京大白”）簽訂了《財務顧問協議》，由后者提供順豐定增的財顧服務，協議約定“合伙制基金指定投資于順豐定增項目”，為此，龍樹資本支付了375萬元的財務顧問費。

　　據龍樹資本、北京大白和中信證券三方簽訂的《順豐定增專項基金私募基金合同》，今年1月，作為上述私募投資方之一的龍樹資本將合計7500萬元分兩次打入該基金專戶。

　　據龍樹資本稱，目前已聯系到近50家參與該基金的機構和個人投資者。

　　而北京大白為順豐定增一共設立了7只私募投資基金。北京大白11月23日微信公號稱，其在今年7月28日將上述基金歸集到編號SM6460的“順豐定增專項基金”，并通過“泰達宏利價值成長定向增發663號資產管理計劃”，以35.19元/股，獲配順豐568.3萬股，金額1.99億元。

　　以順豐上市當天53.5元開盤價和55.21元收盤價推算，定增股東們至少獲得41%的浮盈。

　　不過，熱鬧背后，潛藏投資風險。

　　8月28日，北京大白因未嚴格履行基金信披義務，收到了北京證監局的監管警示函。

　　此后，龍樹資本終于獲得該基金截至7月31日的信息披露月報表，顯示該基金募資總額3.92億元，不過除了2億元進入定增，剩余1.9億元去向不明。

　　“照此份額推算，我們的錢也只進了近4000萬，剩余部分去了哪里？”駱江峰提出了質疑。

　　更早前的一份6月20日《順豐定增專項基金委托資產估值表》顯示，作為基金管理人的北京大白曾將3.53億元（占比99.49%）投向二級市場，買入西部資源（600139.SH）、國發股份（600538.SH）、中國電建（601669.SH）等13家A股上公司，甚至還有ST昌魚（600275.SH）、ST上普（600680.SH）等ST股。總市值3.47億元，估值增值-542.9萬元。

　　7月31日基金信息披露月報表顯示，該基金凈值僅為0.857，虧損15%。

　　那么，將上市當天穩賺41%的順豐定增基金募資金額，押注ST股和其他股票，北京大白究竟是什么考慮？

　　耐人尋味的是，2017年4月，北京大白官網上有一篇《事件驅動系列專題報告：從業績預告捕捉摘帽行情》的文章，描述的正是ST摘帽事件的投資邏輯，數據稱：2009年10月到2016年5月投資ST摘帽累計2.78倍收益，年化絕對收益17.85%，整體勝率80.18%。