中國央行今日公開市場凈投放2700億元

　　中國央行今日進行1600億元7天期逆回購操作、1400億元14天期逆回購操作。今日逆回購到期300億、MLF到期2275億元。

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　　公開市場一系列組合操作，受到各方關注。

　　10月16日，人民銀行公布，當日公開市場開展7天期200億元人民幣逆回購操作，中標利率持平于2.45%。同一天，財政部、人民銀行以利率招標方式進行了2017年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(五期)招投標，本期操作量800億元，期限3個月(91天)，起息日為2017年10月16日，中標利率為4.42%。

　　有市場研究表示，近期央行一直以“維持流動性基本穩定”為中心開展操作，通過靈活運用多種公開市場工具“削峰填谷”，保持市場資金面“不松不緊”，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

　　統計顯示，央行本周合計有5255億元資金到期，其中包括800億元7天期逆回購，900億元28天期逆回購，同時，10月17日和18日分別有1280億元、2275億元中期借貸便利(MLF)資金到期。

　　實際上，為維持市場流動性穩定，引導各方合理預期，自國慶長假后，央行在公開市場逆回購凈回籠資金的同時，通過MLF操作提供適量增量流動性。央行公開市場操作顯示，10月9日至13日當周，央行公開市場累計凈回籠資金2400億元，同時，10月13日，央行開展4980億元1年期MLF操作，利率持平于3.2%。

　　市場分析人士表示，央行此次開展4980億元MLF，對沖全月4395億元MLF到期后，還投放了585億元中長期資金，彰顯了央行對流動性的呵護，有助于進一步穩定市場預期。

　　中信證券研究認為，本次央行綜合考慮10月份全月資金到期情況提前續做4980億元MLF，合理安排增量資金，維持流動性水平中性適度;MLF操作利率維持在3.2%，“鎖短放長”持續加強對長期利率的引導。該研究進一步表示，公開市場操作10月份以來保持完全對沖或小額凈回籠的微調操作，維持流動性平穩情況下平抑短期流動性波動，貨幣政策仍然保持穩健中性取向不變，10月份資金面將保持適度中性。

　　隨著國慶長假過后，資金平穩跨季，加之央行保持流動性基本穩定，市場資金面一改節前緊張格局，呈現出松緊適度的態勢。數據顯示，10月9日以來，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短期限品種利率較節前顯著下降。比如，隔夜拆放利率由國慶節前的2.9%左右高位，持續下降至近日的2.6%左右。

　　申萬宏源證券認為，整體而言，央行貨幣政策操作繼續維持資金面“不松不緊”的格局，在節前發布“定向降準”后，節后首日暫停公開市場操作扭轉資金面寬松預期，10月資金面預計仍然以穩為主，隨著經濟壓力的顯現，流動性邊際的利好會慢慢出現，市場也會逐漸扭轉對資金面的悲觀預期。

　　不過，由于10月下旬存在幾個影響資金面的重要因素，因此，短期市場資金面會否再度波動，仍然受到研究機構格外關注。

　　一方面，10月份為重要的季度財政繳稅月份，且繳稅規模常大于其他季度繳稅月份。長江證券研究稱，考慮到企業利潤仍在持續改善中，預計今年10月份新增財政存款規模至少在6000億元量級，這對資金面沖擊較大。另一方面，10月份有近1.6萬億元同業存單到期，且從10月份開始，發行3個月及更長期限的同業存單將可跨年，中小銀行滾動發行存單的動力可能較足，因此有觀點認為，這也會在一定程度上增加流動性壓力，推高短端利率水平。

　　此前不久召開的人民銀行貨幣政策委員會2017年第三季度例會指出，密切關注國際國內經濟金融運行最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進工作總基調，適應經濟發展新常態，實施好穩健中性的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，維護流動性基本穩定，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

　　對此，國泰君安證券固定收益部研究主管周文淵表示，央行再次強調“維護流動性基本穩定”，這從9月份央行的操作與貨幣市場實際運行情況可見一斑。9月份第一周，央行便重啟28天逆回購操作以及超額續作MLF ，以此維穩跨季資金面。但從全月來看，央行通過逆回購、MLF、財政投放等操作，疊加繳稅、政府債發行繳款等因素影響，市場資金維持緊平衡狀態，月末時跨季資金價格高啟，但是整體來說市場資金充分。

　　九州證券觀點認為，無論是央行貨幣政策、公開市場操作，還是市場資金面走勢，都仍然以“穩”字為核心，“不松不緊”才是主基調。一方面，9月30日央行公布“定向降準”政策以及10月13日超額續作MLF，均反映出央行對于貨幣政策的維穩態度，貨幣政策不存在進一步收緊的可能性;另一方面，由于棚改、基建投資等對經濟的支撐作用，使得經濟下行壓力并不明顯，貨幣政策也不存在“大水漫灌”的可能性。因此，該研究表示，在“穩健中性”的總基調下，央行通過預調微調與預期管理來調控資金面，使得市場處于“不松不緊”，資金面的持續“緊”或持續“松”均不會出現。(來源：金融時報)