集成電路概念股成為“飛豬”還會遠么？

　　證券時報·e公司記者在日前由集微網、廈門半導體投資集團、手機中國聯盟主辦的“集微半導體峰會”上了解到，2014年9月至今，在國家集成電路產業投資基金帶動下，集成電路行業引來了一波久違的投資熱潮。

　　目前，全國各地包括北京、上海、深圳、南京、合肥、廈門、無錫、石家莊、昆山，以及福建、湖北、安徽、陜西、廣東、四川、遼寧等均成立了上百億規模的集成電路產業投資基金，已形成大基金總規模1387.2 億元，企業、地方產業基金規模累計超5000億元。

　　在集微網創始人王艷輝看來，如果說過去五年是中國手機概念股成長壯大的五年，他相信未來五到十年，IC(集成電路)概念股將迎來巨大爆發周期。此次會議吸引了超過100家國內外半導體公司CEO，50位政府領導、院士、學者，50家半導體主流投資機構及150位券商分析師參加。

　　集成電路公司迎來資本熱潮

　　國內的半導體產業資產證券化率正在快速提升，過去一年來，包括匯頂科技(603160)、兆易創新(603986)、富瀚微(300613)、圣邦股份(300661)、國科微(300672)、韋爾股份(603501)等在內的多家集成電路公司密集登陸A股市場。

　　據集微網統計，目前已上市IC設計公司超過20家，半導體和元器件行業的A股上市公司70家，總市值近4000億元。2016年初以來，半導體行業通過A股資本市場已實現融資220億元，長電科技(600584)、通富微電(002156)、納思達(002180)等公司借力A股市場力量還實現了蛇吞象式的海外并購。

　　值得注意的是，對集成電路全產業鏈進行投資的大基金(國家集成電路產業投資基金)在此輪投資熱潮中扮演了重要角色。2014年9月24日，大基金由國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資共同發起設立，注冊資本987.2億元，設立后，大基金已陸續與中微半導體、中芯國際、紫光集團、三安光電、北斗星通、士蘭微等公司簽署了投資協議。

　　那么，集成電路行業目前的投資熱是否將在未來造成行業產能的過剩，重蹈光伏產業覆轍呢?

　　對此擔憂，有“中國半導體教父”之稱的中芯國際創始人張汝京博士在會上從兩個方面進行了分析。他認為，從樂觀的角度看，國內現有產能只能滿足市場需求量的15%-30%左右，晶圓廠的增產還遠未達到飽和地步。未來若出現過剩的趨勢，還可通過兼并重組整合，積極開拓國際市場等手段來化解。從謹慎的角度來看，也有人擔心遍地開花的結果會演變成哀鴻遍野，因為半導體產業是高投入、高風險、慢回報的行業。

　　“太陽能方面沒有太大技術差異，最高檔的我們能做出來，LED最高端的我們也能做出來，但半導體高端的我們還做不出來，這是一個差距。所以各地政府需要冷靜、理智來推動半導體產業，不贊成你有我也要有，要冷靜、理智地思考。”他建議說。

　　“整合”成行業關鍵詞

　　針對洶涌的行業熱潮，華創投資投委會主席陳大同也呼吁業內要保持幾分冷靜。

　　他說，國內好多年都沒有半導體企業上市，去年來行業內不少優秀公司開始密集登陸資本市場。在此背景下，也需要注意兩個問題：

　　一是未來門檻降低后會不會出現魚龍混雜的情況?

　　第二是上市融資有了錢以后，應該有更超常的發展，這時候企業應該怎么做?

　　陳大同認為，首先市場的問題一定要靠市場解決。半導體領域中完全靠政府，拿政府錢做的公司，幾乎沒有成功的。政府的力量很特殊，很多事沒有政府引導做不起來的，但政府只是起引導作用，歸根結底問題還是要靠市場解決。

　　其次，要想超常規發展，國內的龍頭企業一定要與產業資本展開深度合作，通過構建高效的合作平臺，促進行業資本間的協同、資源整合和信息共享，合理安排區域布局，避免惡性競爭，從而增強中國半導體產業的整體優勢。

　　在業界看來，目前中國已成為集成電路產業全球最具活力的地區之一，逐漸形成了京、津環渤海地區、長三角地區、珠三角地區，以及新興的中西部地區和閩三角地區等產業區域。

　　那么站上風口的中國半導體產業飛得起來么?廈門半導體投資集團總經理王匯聯認為，看似熱鬧不差錢的中國集成電路產業實際上“很差錢”。

　　“但是差的不是投資的錢，而是我們研發和規模化的擴充，特別是企業規模化的擴充，靠著自身能力來賺錢，這個很缺乏。同時，在科技資源有限的情況下，以傳統手段方式(基金、科研項目)支持芯片產業，資源配置形式與發展節奏不吻合，資源統籌的能力弱。”他說。

　　王匯聯認為各地區應該結合區域資源，堅持差異化路徑，并在細分領域尋求突破機遇。例如廈門作為閩南三角片區核心，目前圍繞聯芯、紫光、三安、通富微電等項目，初步覆蓋了芯片設計、制造、封裝、測試、裝備與材料等產業鏈環節。

　　在峰會期間舉行的半導體產業圓桌論壇上，與會嘉賓則認為，現階段中國IC企業整體呈現出數量多、規模小、脆弱的特點，預計未來幾年的主題將是整合，中國IC概念股未來十五年都大有可為。但是IC企業的發展不是為了大而大，而是要能提供更好的產品、服務以及更大的價值，半導體企業的需求與資本杠桿之間應水到渠成式地有機結合。

　　針對并購整合中存在的問題，張汝京表示，為了快速獲得產能、技術、市場、人才、專利保護等等，收購不失為一個好方法，但是要避免“一窩蜂”行為，以免價格越抬越高。標的太大的話可以采取化整為零，各個擊破的方式，同時并購后還要注意不同文化的融合。(來源：證券時報)