聯通巨資定增使用方案出爐 高價認購闖關紅籌股東會

　　繼8月21日推出“定增+老股轉讓+股票激勵”三項運作方案后，被視為央企混改標桿之作的中國聯通（600050.SH）混改進程又下一步，8月22日晚間，其A股和H股雙雙發布了定增資金使用方式及用途。

　　8月22日晚間，中國聯通A股和H股雙雙發布融資方案，解釋了779億元的A股中國聯通定增如何增資到H股以及四大用途資金劃分。

　　根據中國聯通A股公告，首先中國聯通A股與聯通集團按照各自持有的聯通BVI股權的比例對其增資，為此擬以不超過112548.41美元/股的等值人民幣（約合74.9萬元/股）分別認購聯通BVI公司發行的82096股股份和17904股股份；然后，聯通BVI以港幣13.24元/股的等值人民幣價格（約合人民幣11.27元/股）認購聯通紅籌公司發行的不超過66.5億股股份；聯通紅籌公司擬以向聯通BVI配售股份獲得資金，全部用于增資聯通紅籌公司全資擁有的聯通運營公司。

　　另外中國聯通H股公告了上述資金的具體用途劃分，聯通BVI擬認購中國聯通H股最多66.5億股合計斥資約881億港元，折合人民幣約750億元。其中，468億港元用于提升4G網絡能力、230億港元用于5G網絡技術驗證、相關業務使能及網絡試商用建設、27億港元用于發展創新業務、155億港元用于償還銀行貸款。

　　在完成上述交易后，聯通紅籌股的總股本由239.5億股增加到306億股，聯通集團BVI、聯通BVI和公眾股的比例由原來的33.75%、40.61%和25.64%分別將變為26.41%、53.52%和20.07%。這也意味著，聯通BVI持有聯通紅籌股的比例上升了12.9%，對應的中國聯通A股持有聯通紅籌的持股比例由原來的33.34%上升到43.94%。

　　“聯通A股增發給公司帶來權益增厚，同時通過聯通BVI公司配售，使得公司掌握聯通運營公司的權益進一步增強。所以對于聯通A股來說，此次混改方案大大提升了自身的價值。”8月23日，渤海證券發布研報指出。

　　然而，聯通BVI持股增加的同時，聯通紅籌公司的公眾股東被稀釋，從原來合計持股25.64%被稀釋到20.07%。

　　根據中國聯通H股公告，公司將召開特別股東大會審議此次股份認購協議及建議認購事項，聯通BVI及聯通集團BVI被視為建議認購事項中擁有重大權益而對此放棄投票。

　　“中國聯通H股配售屬于關聯交易，聯通方面回避表決后，通過與否完全掌握在外部股東手里，所以應該給些其它的甜頭。”8月23日，香頌資本執行董事沈萌指出。

　　對于建議認購事項的理由及好處，中國聯通H股公告稱，“建議認購事項是聯通集團正在實施混合所有制改革方案的一部分，聯通A股公司混合所有制改革擬通過整體設計，積極引入處于行業領先地位、與公司具有協同效應的戰略投資者，降低國有股權比例，實質性地突進混合所有制改革，以市場化為導向健全企業制度和公司治理機制。”

　　不過，上述構想短期內并不能實現，存在不確定性，而眼前的港股特別股東大會的“關”則需要闖過，因此必須釋放能看得見的“甜頭”。

　　聯通方面給出的“甜頭”就包括高價認購。聯通BVI此次認購聯通紅籌公司的價格高達13.24港元/股，不僅是近期的新高，也是近兩年多來的新高。

　　“這算是對公眾股東股份被稀釋的一種補償方式。”8月23日，北京某大型私募投資總監指出，聯通方面帶頭高價認購，不僅有示范作用，而且減少了公眾股東進一步稀釋的空間。

　　“跟機構股東的溝通是聯通紅籌公司那邊在做，具體還不清楚。”8月23日，中國聯通A股方面人士表示。

　　雖然特別股東大會是否通過還是未知數，不過聯通方面對增資勢在必得。中國聯通A股公司公告強調，“如果前述交易因任何原因無法實施，公司將根據股東大會批準的其他債權或股權方式將募集資金最終投入聯通運營公司。”（記者 安麗芬 廣州報道）