試水 研究發行SDR債券的可能性

　　今年以來，尤其在英國脫歐公投之后，國際匯市的波動幅度相較以往更為劇烈。美元指數維持在96、97甚至以上的高位，而歐元、英鎊、日元等非美貨幣的走勢則出現了不同程度的“上躥下跳”。最新發布的G20財長和央行行長會公報稱，“匯率的過度波動和無序調整會影響經濟和金融穩定。我們將就外匯市場密切討論溝通。我們重申此前的匯率承諾，包括將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率。”

　　今年，美元持續強勢對人民幣匯率也形成了不小的壓力。5月以來，在諸多外部風險事件的影響下，人民幣中間價又經歷了一波貶值，一度逼近6.7的關鍵點位。而在最近幾個交易日，人民幣中間價已經逐漸企穩。截至24日，人民幣對美元中間價報6.6669。

　　周小川表示，“在經歷了一段時間的適應期后，市場參與者對人民幣匯率形成機制的理解已更為深入。目前，人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定，市場信心進一步穩固。未來，中國將繼續完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣匯率形成機制，不斷提高政策規則性和透明度，加強與市場溝通。”

　　星展銀行財富管理部北亞區投資總監李振豪在接受記者采訪時也表示，人民幣今年三季度正式加入SDR籃子之后，國際投資者持有人民幣將對人民幣匯率形成一定支撐，因此人民幣即使下跌，下跌的幅度也不會很大。

　　周小川還表示，應擴大SDR的使用，人民銀行已經發布了以SDR作為報告貨幣的外匯儲備、國際收支和國際投資頭寸數據。他還稱，“正在研究發行SDR債券的可能性。”據媒體援引中國人民銀行國際司司長朱雋的話稱，一家國際開發機構正在籌備發行首只SDR計價債券，相關細節還在最后商議中。

　　昆侖銀行戰略投資與發展部總經理助理李建軍在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，發行以SDR計價的債券是一種創新，一些超主權的國際機構發行SDR債券來融資，更有利于其籌措資金用于一些跨國項目的建設；而對于SDR債券的投資者來說，該債券的價格會更為穩定，具有一定吸引力。不過，SDR債券發行在設計上也需要充分的考慮，比如發行主體如何確定、投資者用什么貨幣來進行債券認購等。

　　提速 推進所得稅和房地產稅改革

　　稅收政策工具在促進創新驅動和包容性增長的供給側結構性改革上的有效性也引發各國財長們的熱烈討論。樓繼偉在發言中指出，合理運用稅收政策工具。要使市場在資源配置中起決定性作用，堅持稅收中性的原則，把稅收政策的重點放在營造公平的環境、創造公平發展機會上面，在保持財政收入可持續的基礎上，促進經濟包容性發展。此外，合理設計稅收政策，更有效地促進創新，促進新型業態、新型商業模式的發展，為經濟增長提供動能，為實現包容性增長注入動力。

　　他表示，中國正通過營改增和企業所得稅研發費用加計扣除以及加快所得稅和房地產稅改革等措施，不斷推行兼顧創新和共享的稅收政策。

　　對于鼓勵創新的稅收政策，樓繼偉表示，中國重點在兩個方面推進稅制改革，一是全面推開營改增試點，即把遺留的金融、建筑、房地產、生活服務業等行業的營業稅改為增值稅，鼓勵行業細化分工和創新；二是推出企業所得稅研發費用加計扣除政策，包括給予研發企業和研究機構科研人員股權激勵。

　　同時，他強調中國的稅收政策還力求兼顧公平和共享，如實施起征點政策將稅收優惠惠及更多小微企業，即企業收入或營業額低于某個點可免征稅。

　　不過，樓繼偉坦言，目前這一政策執行過程中尚有漏洞，從兼顧包容性和公平分配的角度看，更有效的稅收政策還是推進所得稅和房地產稅改革。他表示，盡管推進兩項改革仍面臨諸多困難挑戰，但無疑是中國下一步稅制改革的重要任務。

　　中國社科院財經戰略研究院院長高培勇也曾多次表示，稅制改革的基本行動路線就是減間接稅、增直接稅，通過一減一增實現中國稅制結構的優化。房地產稅和個人所得稅等直接稅改革將是“十三五”時期我國稅制改革的最大看點和難點。

　　中國社科院財經戰略研究院副研究員蔣震對《經濟參考報》記者表示，我國現在的稅收征管是很難直接面對自然人的，因此推進所得稅和房產稅這兩項改革將是我國稅收征管方式的巨大變革。另一方面，在我國經濟進入新常態之后，稅制的著眼點從服務經濟發展轉向兼顧重視公平，這兩項改革是有利于促進公平的。但還需要兼顧公平與效率。（記者 張莫 孫韶華）