資金面告急再次觸動了央行釋放流動性的神經(jīng)。昨晚8點，中國人民銀行突然宣布，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。屆時，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將調(diào)至20.50%，中小金融機(jī)構(gòu)將調(diào)至17%，預(yù)計將一次性釋放流動性超過4000億元。

　　據(jù)了解，這是央行今年首次下調(diào)存準(zhǔn)率，也是在一年之內(nèi)的第二次下調(diào)。

今年或還有二到三次下調(diào)

　　穩(wěn)健，是今年貨幣政策的主基調(diào)。央行在近日公布的2011年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，截至2011年年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為85.2萬億元，同比增長13.6%，增速較上一年低6.1個百分點，預(yù)計2012年M2的增幅在14%左右。

　　2月10日，央行報告顯示，今年1月份，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款7381億元，低于市場預(yù)期，同比少增2882億元。近日，據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》，2月份的前12天，四大銀行新增人民幣貸款僅300億元，這也進(jìn)一步說明，如今的資金面正面臨比較緊張的境地。

　　昨晚，央行突然宣布降低存準(zhǔn)率0.5個百分點，以1月末80.13萬億元的人民幣存款余額計算，預(yù)計這次將一次性向市場釋放出超過4000億元的流動性。和以往有所不同的是，這次存準(zhǔn)率宣布調(diào)整被放在了周末，這在歷次調(diào)整中也屬罕見。

　　“準(zhǔn)備金率短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)期，今年準(zhǔn)備金率還將有二到三次下調(diào)。

不能理解為貨幣政策將放松

　　昨晚，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，央行這次下調(diào)存準(zhǔn)率符合他們在1月份作出的2月份“仍需追加下調(diào)準(zhǔn)備金率”的預(yù)判，這是對日前市場流動性極度緊張、利率飆升的一種反應(yīng)。

　　“2月份起各地經(jīng)濟(jì)活動逐漸恢復(fù)正常，企業(yè)信貸需求、投資需求、貨幣需求都在逐漸回升，在這樣的背景下，央行下調(diào)準(zhǔn)備金率可向市場投放適當(dāng)?shù)牧鲃有裕灾С制髽I(yè)資金需求。”中國銀河證券首席總裁顧問左曉蕾稱，但不能理解為貨幣政策的放松。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明指出，當(dāng)前降存準(zhǔn)率，一是1月份信貸增長遠(yuǎn)低于預(yù)期，二是外匯占款即使轉(zhuǎn)正但增加額仍可能較少，三是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，這也是最主要的一點，降存準(zhǔn)是為微調(diào)預(yù)調(diào)，目的是保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。（成都商報楊斌）

“降準(zhǔn)”可能對股市樓市影響有限

　　盡管中國人民銀行自2008年6月以來首次于周六宣布存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，但2012年存款準(zhǔn)備金率的首次下調(diào)并不意外。分析人士指出，此次央行釋放流動性的直接原因可能仍是外匯占款的下降，政策的調(diào)整對資本市場以及房地產(chǎn)市場的影響可能將有限。

時點選擇略出意料

　　2月9日，在國家統(tǒng)計局公布的1月份CPI同比上漲4.5%超出大多數(shù)人預(yù)期的時候，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然指出，在外匯占款下降、央票到期減少的情況下，存款準(zhǔn)備金率依然可能會在2月份進(jìn)行下調(diào)。“18日下調(diào)存準(zhǔn)率符合預(yù)期，不早也不晚。”海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對記者表示。

　　莫尼塔證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師高群山認(rèn)為，自上周四開始，貨幣市場流動性的短缺就已經(jīng)“倒逼”央行降準(zhǔn)，此次應(yīng)看做是央行被動式降準(zhǔn)，不能理解為央行貨幣政策放松。“如果不降準(zhǔn)，本月25日存準(zhǔn)率上繳將會進(jìn)一步加劇流動性短缺狀況。可以說，降準(zhǔn)這件事本身不超預(yù)期，但時點略超預(yù)期。”

　　有分析人士指出，在2008年6月央行曾經(jīng)于周六宣布準(zhǔn)備金率調(diào)整之后，在近四年的時間里，這還是首次于周六進(jìn)行政策變動。對此，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，選擇在這個時點下調(diào)存準(zhǔn)率，其中最主要的原因還是外匯占款的下降帶來的下調(diào)空間打開，他認(rèn)為，央行可以隨時監(jiān)控到外匯占款的變化情況，因此才會據(jù)此“實時”調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的變化。

對市場直接影響小

　　高群山認(rèn)為，此次降準(zhǔn)解凍資金大約4000億元。分析人士指出，4000億元左右的流動性釋放，將有助于緩解資金緊張狀況，但本質(zhì)上央行可能并不想讓資金狀況過于寬松，這也符合央行對貨幣政策的一貫立場。

　　國信證券資深策略分析師黃學(xué)軍認(rèn)為，此次降準(zhǔn)對于資本市場來說是利好，但可能力度有限。而李迅雷則表示，此次下調(diào)存準(zhǔn)或不會對資本市場和樓市調(diào)控產(chǎn)生直接影響。

　　從去年11月30日央行3年來首次降準(zhǔn)后的市場反應(yīng)看，高開低走的結(jié)果顯示出資本市場對于存準(zhǔn)率調(diào)整的反應(yīng)在愈發(fā)理性。“單一的流動性釋放很難讓股市受到很強(qiáng)的刺激。”一位券商分析師說。

　　不過，與歐美各國一段時間以來連續(xù)釋放流動性的動作相呼應(yīng)，此次央行的政策調(diào)整或?qū)⑹箛鴥?nèi)資本市場與國際市場縮小“差距”。招商證券(香港)投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納指出：“龍年首次下調(diào)準(zhǔn)備金率，也正式啟動今年的政策調(diào)整，盡管力度未必太強(qiáng)，但對金融板塊有一定的支持。”（新聞晨報）

專家學(xué)者：存準(zhǔn)率打開下調(diào)通道或提振市場

　　中國人民銀行2月18日晚間宣布，從2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。以下是專家學(xué)者對此次存準(zhǔn)率下調(diào)發(fā)表的觀點、分析一覽：

魯政委：下調(diào)存準(zhǔn)率打開下調(diào)通道短期無降息可能

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，“下調(diào)準(zhǔn)備金率0.5%，符合我們1月25日月度數(shù)據(jù)預(yù)測報告中做出的2月份”仍需追加下調(diào)準(zhǔn)備金率“的預(yù)判。這是對上周五市場流動性極度緊張、利率飆升的反應(yīng)，可能預(yù)示著：1月外匯占款為正但額度未能抵補(bǔ)財政存款增加。此次打開了未來持續(xù)多次下調(diào)的通道，但下調(diào)不等于特別寬松；短期沒有降息可能。”

左小蕾：存準(zhǔn)率下調(diào)并不意味著寬松貨幣政策

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾表示，下調(diào)存準(zhǔn)率不應(yīng)理解為寬松貨幣政策，主要看M2增長的全年目標(biāo)。如果設(shè)定目標(biāo)M2增長略超GDP增長目標(biāo)+CPI增長控制目標(biāo)，應(yīng)該還是穩(wěn)健的政策。如果M2>右邊很多就是寬松政策。

　　她表示，2月份開始經(jīng)濟(jì)活動逐漸恢復(fù)正常，信貸需求、投資需求、貨幣需求逐漸恢復(fù)正常，中小企業(yè)的定相寬松需求，保障性住房資金定向需求，投放適當(dāng)?shù)牧鲃有砸卜弦患径韧ǔ５男刨J投放較大的規(guī)律。

葉檀：存款準(zhǔn)備金率會繼續(xù)下調(diào)

　　著名財經(jīng)評論員葉檀表示，目前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要是由于幾個重要指標(biāo)表現(xiàn)不太好。近期外匯占款快速下降，這是觸發(fā)準(zhǔn)備金率下調(diào)的關(guān)鍵。三項外匯數(shù)據(jù)同時出現(xiàn)負(fù)增長，顯示短期國際資本流出跡象日益明顯。葉檀指出，當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率依然較高，未來存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的空間依然很大。但她同時指出短期之內(nèi)利率下調(diào)的概率很低。葉檀還表示，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對股市會有一定的心理利好刺激，因此短期提振股市的可能性是存在的。

吳曉求：下調(diào)存準(zhǔn)或預(yù)示2月份CPI數(shù)據(jù)不甚樂觀

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求分析，此次下調(diào)存準(zhǔn)或預(yù)示著2月份的CPI數(shù)據(jù)不甚樂觀。吳曉求表示，此次下調(diào)存準(zhǔn)在預(yù)期之中；至于此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因，吳曉求分析原因有二：第一，二月份的CPI數(shù)據(jù)或不樂觀；第二，本不寬裕的銀行間市場資金面再度繃緊，外匯占款未來可能呈長期下降之勢。

　　市場影響方面，吳曉求表示，此番下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對于資金饑渴的銀行和地產(chǎn)行業(yè)來說無疑是一大利好，其積極作用也將直接反映在周一的A股市場。

　　吳曉求判斷，最終將存款準(zhǔn)備金率維持在20%以內(nèi)；所以，央行或許還將在3、4月份時再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

光大證券研究所所長李康：存款準(zhǔn)備金率下調(diào)反應(yīng)過慢

　　光大證券研究所所長李康表示現(xiàn)在下調(diào)已過慢，有亡羊補(bǔ)牢之意，此次僅是回歸常態(tài)的開始，預(yù)計今年四次下調(diào)存準(zhǔn)，回歸到20%或更低。

李大霄：存準(zhǔn)率下調(diào)增強(qiáng)了2132點以來的牛市基礎(chǔ)

　　英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，央行結(jié)束緊縮的貨幣政策漸漸放松轉(zhuǎn)向中性，從防通脹為主的政策取向轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長為主，也是順應(yīng)了從一季度就要進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的要求，存準(zhǔn)金率從絕對的高位回落，對股市會起到比較正面的作用，增強(qiáng)了2132點以來的牛市基礎(chǔ)。

重陽投資：存準(zhǔn)下調(diào)利于提振市場信心

　　重陽投資認(rèn)為此次降準(zhǔn)時間出乎意料，既與近日銀行間市場流動性緊張有關(guān)，也顯示高層對于今年以來社會融資總量增長緩慢、信貸需求較弱的擔(dān)心。利于增加銀行流動性，降低貨幣市場利率，提振市場信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。

南方基金楊德龍：下調(diào)存款準(zhǔn)備金A股反彈將延續(xù)

　　南方基金首席分析師楊德龍表示，央行決定從2月24日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存準(zhǔn)率0.5個百分點，以緩解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中流動性緊張的局面，對A股市場構(gòu)成利好，預(yù)計從一月份開始的反彈將延續(xù)。溫總理在節(jié)后重申一季度政策要預(yù)調(diào)微調(diào)，此次央行下調(diào)存準(zhǔn)應(yīng)該是具體落實國務(wù)院的部署。

存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)央行再“降準(zhǔn)”股市可雄起？

　　股市步履蹣跚之際，利好之聲再度傳來。2月18日晚間，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這是自去年11月30日“降準(zhǔn)”以來央行再度出手。是否意味著貨幣政策將進(jìn)一步寬松，股市能像上次那樣出現(xiàn)大漲行情嗎？

　　南寧股民黃先生高興地說：“上次"調(diào)準(zhǔn)"，股市大漲2.29%，盤中最多時漲了90個點，我看這次大盤也能漲得不錯。”

　　“1月份的信貸規(guī)模相對往年偏小，而CPI比市場預(yù)期高，大家以為央行不會在這個時候放松銀根。此前很多市場人士預(yù)期管理層會在春節(jié)前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而原銀監(jiān)會主席劉明康剛在2月17日表示"別指望貨幣政策大幅放松"，結(jié)果央行就出手了，這讓很多股民感到有點意外。”國海證券首席投資顧問張志林表示，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是預(yù)料之外的利好，受此影響，股市下周一高開無疑，但高開后頂多收陽線就可能出現(xiàn)短線回調(diào)，調(diào)整蓄勢后仍有望向2500點甚至2600點發(fā)起沖鋒。

　　很多股民以為，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率肯定會使股市出現(xiàn)上漲。張志林對此表示，從近年來管理層調(diào)整存款準(zhǔn)備金率后的股市表現(xiàn)看，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率不一定能使股市漲起來，而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也不一定使股市下跌，比如在2008年9月15日和12月22日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，股市在次日都大跌超過4%。

　　張志林表示，“降準(zhǔn)”對銀行和保險板塊來說是利好消息，股民們可以趁著反彈減倉，特別是那些短期漲幅過大的中小盤個股，要注意及時獲利了結(jié)。（廣西新聞網(wǎng)廖超騰）

侯寧：下調(diào)存款準(zhǔn)備金率利好股市有望沖擊2400點

　　周六，央行宣布自2月24日起再次下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存準(zhǔn)率0.5個百分點。中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者獨家采訪著名財經(jīng)評論員侯寧。

　　侯寧表示，過去央行曾多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，今年根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化適當(dāng)微調(diào)符合預(yù)期。目前，加息未到合適時機(jī)，房地產(chǎn)調(diào)控政策短期內(nèi)也不可能放松。在這種情況下，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率不失為一種恰當(dāng)?shù)恼{(diào)控方式。

　　談及對A股市場的影響時，侯寧表示，股市目前已步入超強(qiáng)勢市場。此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對已經(jīng)開始走強(qiáng)的A股市場來說，無疑是一個利好，此輪上漲或有望沖擊2400點。（中國網(wǎng)陳星）