去年曾一度賣斷貨的銳澳RIO，在動銷放慢、庫存積壓后，渠道問題開始反映在百潤股份的報表中。

　　2月27日晚，百潤股份發布2015年業績快報，報告期內實現營收23.5億元，凈利潤為5億元。但其前三季度的凈利潤曾超7億。按單季度算，百潤股份去年第四季度虧損近2億。

　　爆發式增長之后，問題正集中逼近銳澳RIO，有銳澳福建經銷商表示，自己還有近1000件貨沒出，不會去進貨了。而去年下半年就有報道稱，不少福建經銷商已經退出了這一行列，原因是庫存太過嚴重。

　　銳澳RIO從去年下半年深陷“庫存泥潭”以來，目前的庫存的“風波”仍沒有得到解決，甚至有經銷商表示，現在一箱虧40塊錢都愿意出貨。

第四季度虧損近兩億

　　小小的預調酒，去年春節曾在酒類市場掀起大波瀾，領軍品牌銳澳一度脫銷斷貨。

　　將銳澳攬入懷中的百潤股份，2015年半年報顯示，報告期內實現營業收入16.88億元，同比增長278.4%，歸結母公司凈利潤6.13億元，同比增長329.5%。百潤股份業績中，預調酒貢獻了營收的95.77%，利潤的96.23%。

　　但據百潤股份最新的業績快報，公司2015年凈利潤5億元，減去前三季度的7億元，公司第四季度其實虧損約2億元。

　　百潤股份的單季虧損，是由于RIO的市場銷售形勢已大不如前。今年1月份，對2015年的業績預期，百潤股份由原預計的凈利潤7.1億~8.6億元，下調到4.59億~5.45億元。

　　就RIO下調業績預期，深交所曾發文問詢。對于問詢，百潤股份回復稱，公司原預計預調酒第四季度銷量環比第三季度增長，但實際第四季度銷量環比第三季度顯著下降。

　　日前，記者聯系上稱是銳澳廠家的一位人士，他表示，在產品去年上半年銷售爆好之下，公司急于求成，想一口吃個胖子，制定的目標太大，也給經銷商較大的壓力，導致后面出現問題。“當三、四季度問題嚴峻時，公司再調整營銷策略時已經很被動了。”他說。

　　在回復深交所問詢中，百潤股份也提到了庫存問題。百潤股份表示，2015年1季度銷量出現爆發性增長；進入2季度后，經銷商為維持安全庫存，積極補充庫存，銷量環比1季度繼續增長；在第3季度，經銷商庫存正常化，開始進入階段性平臺期，銷量環比2季度出現下降；進入4季度后，與啤酒等低酒精度飲料第四季度銷量較低類似，特別是進入階段性平臺期后季節性特征體現得較為明顯，銷量環比3季度顯著下降。

經銷商拋貨，虧40元揮淚甩賣季

　　四季度巨虧同時，銳澳的部分經銷商也有點心灰意冷。“我已經不做銳澳了！”兩位銳澳經銷商回答的很干脆。相較去年初RIO（銳澳）等品牌曾賣斷貨，一時酒圈驚呼“預調酒風口來了”相比，如今的市場略顯難堪。

　　“現在一箱虧40塊錢，我們都愿意出了，因為（雞尾酒）不像白酒，它有保質期，還好我這是去年下半年的貨。”有銳澳經銷商李力（化名）表示。

銳澳福建經銷商告訴記者，自己還有近1000件貨沒出，不會去進貨了，很多經銷商也都在愁著出貨呢，基本上去年第四季度、今年一季度就沒人愿意進貨了。

　　河北某市一位經銷商表示，去年上半年預調酒大賣的時候，不少經銷商看著能賺錢就一擁而上，后來廠家壓貨也越來越多，很多經銷商就賺不到錢了，庫存越來越嚴重。

　　“我做預調酒已經十來年了，去年庫存最多的時候，壓了一兩萬箱貨，這些貨足夠賣半年。”該經銷商表示，春節前后，公司員工加班加點不休息，做了不少促銷才把庫存消化掉，“廠家庫存也大，我們打錢過去后，發來的貨也都是幾個月前的。”

　　中國食品商務研究院研究員朱丹蓬表示，市面上銷售的預調酒生產日期早一兩個月為良性動銷，生產日期過早，表明渠道阻塞已經非常嚴重了。

　　而早在2015年10月14日，曾是銳澳福建晉江經銷商的蔡先生接受記者采訪時就表示，從9月份開始就不再做銳澳的經銷商了，原因是庫存積壓太嚴重。目前庫存產品有50多萬元，此前在有20多萬元庫存產品的情況下，廠家又向其壓了30多萬元的產品，積壓的產品多數是六七月份的貨。

　　“即使庫存產品積壓如此嚴重，廠家仍要求繼續打款壓貨，盡管在8月底已經給廠家打了款，但銳澳擔心我不打款，就在下線開拓了新的經銷商。在這種情況下，積壓的庫存很難銷售出去，加上每個月還有繼續打款壓力比較大，我不得不退出。”蔡先生說。

　　他表示，過去每個月都要給泉州的總經銷打10萬元的周轉金，該總經銷的貨積壓也比較嚴重，每月都有給廠家打款的壓力。目前，蔡先生仍有50多萬元的庫存積壓，放棄銳澳經銷商資格后，要求廠家退貨，但由于沒有錢退回，目前仍沒有全部拉走。

　　在福建晉江，退出銳澳的經銷商把夜場的雞尾酒換成了藍精伶。

價格亂，廠家督導不力

　　前期廠家大面積壓貨，動銷不暢造成大量拋貨，有經銷商表示，這怪廠家，根本沒人來維護市場秩序。

　　經銷商廖先生表示，與銳澳合作，感覺不像是在合作生意，而是在圈自己的錢，用經銷商的錢給廠家做生意。不管每月進多少貨，經銷商都要給廠家打30萬元的周轉金。如果當月沒有用，按照1%的利息補貼經銷商，但是如果到下個月還沒有用這筆錢，就沒有利息了。廖表示，投入七八十萬元的資金，一年也就賺個十來萬元。

與廖先生有同樣感觸的還有福建晉江和河南鄭州的經銷商，周轉金讓他們感覺資金投入壓力太大。

　　一位稱是銳澳廠家的人士透露，去年前兩季度預調酒銷量好，公司看到形勢好急于求成，營銷上想一口吃個胖子，給經銷商的壓力很大，導致后面出現很多問題。

　　但對于竄貨問題，該廠商人士表示，主要原因還是經銷商庫存大，急于出貨；另一方面，廠商有商超和夜場兩個渠道的經銷商，由于夜場推廣費用高，給夜場渠道的價格要低一些，也會出現夜場經銷商竄貨到商超渠道的現象。

　　對于銳澳未來的發展，該廠商人士表示，公司已經在經銷商和產能問題上做出調整，只要放下腳步穩扎穩打，未來還是有很大發展空間，“這畢竟是一個新興的市場，銳澳也是行業龍頭，未來消費群體還會增加，但公司應該視市場情況制定營銷策略。”

　　中國食品商務研究院研究員朱丹蓬則認為，銳澳方面給經銷商解決庫存的力度不夠，只停留在一些大型經銷商層面，另外，廠商自身倉庫里面還有一大堆庫存需要處理，“接下來銳澳2016年要做的是制定合理銷售目標，更多地做‘營’，而不是‘銷’。”

　　就此問題，多家媒體記者聯系百潤股份董秘辦，工作人員表示，目前處于年報披露緘默期，不便接受采訪。

雞尾酒“百億泡沫”速生速滅

　　“RIO---正經人在不正經場合指定用酒”，年前凡是有看《奇葩來了》的，都不會忘記馬東打的這句廣告語，對于百潤股份旗下的RIO來說，它的廣告方式更偏重于廣撒網，看上去也是“有錢任性”的——你既能在《何以笙簫默》，《青年醫生》等熱播劇里看到它的身影，也能在《奔跑吧兄弟》、《天天向上》這類綜藝節目中感受到它的存在感。

　　事實上，就在去年10月時，還有媒體報道過RIO的逆襲之路，從欠債2500萬到半年營收16億，RIO曾經創下一個神話，2015年上半年，銳澳已經完成16.17億元的銷售額，幾乎是冰銳2014年全年銷售額的一倍，還令其所屬的百潤股份也跟著火了起來。自從2014年9月發布收購銳澳預案至2015年10月，百潤股份的股價已從不到20元上漲至112.9元。

　　然而高曝光率并不能改變它的高庫存現狀，誰能想到報道出爐不久，RIO的經營額便大幅下滑呢？作為開創預調雞尾酒行業市場的銳澳，如今倍感“寒意”。

　　七彩繽紛的顏色、富有設計感的玻璃瓶、洋氣時尚的代言人以及轟炸式的廣告宣傳，預調酒曾經被認為是攻占年輕人市場的重要品類。

　　2014年，當時百潤股份通過增發將國內雞尾酒龍頭銳澳(Rio)攬入懷中，銳澳財務數據的曝光，讓當時一直處于低谷的酒水行業猶如抓住了一根“救命稻草”，因為光是2014年，銳澳銷售收入就同比增長了216%，凈利潤增長超過300%。

　　百潤股份當時判斷，中國預調雞尾酒行業處于快速成長期的發展階段，同時還樂觀預計，“預調雞尾酒市場將會持續高速增長，至2020年銷售量將達到1.5億箱以上，銷售金額將達到百億元級別”。

　　黑牛食品砸錢投入、飲料巨頭匯源集團推出“真炫”預調酒，古井貢酒成立了百味露酒有限公司，多家白酒上市公司對外表示正在調研預調雞尾酒行業……

　　但一年之后，曾經扎堆生產的黑牛食品實際控制人易主，預調酒生產線被賣。

　　“百億市場泡沫破滅”、“曇花一現”等等詞語，如今是外界對預調酒行業的一些評價。但亦有分析和行業人士對行業發展仍表示了看好。

　　長期關注預調酒行業的中信證券食品飲料業首席分析師黃巍預測：“行業還會保持兩位數的增長，將是平穩的增長態勢。”

　　朱丹蓬指出，預調酒還處于市場培育階段，處于導入期，遠沒有達到“百億市場”規模，目前的市場容量容納不了那么多廠商，導致產能過剩，未來會有很多廠商死掉。

　　一名代理雞尾預調酒產品十年的經銷商認為，此前大家看好預調酒市場，就一擁而上，市場競爭慘烈，未來會大浪淘沙，“就像當年康師傅做冰糖雪梨，后來一擁而上很多死掉，留下來的才能生存。”