再度賣樓欲加強主業 聯想走出“并購怪圈”尚需時日

　　聯想一直在通過并購做大，內生增長并不強，特別是技術創新上的落后，這是無法靠并購解決的。因此，聯想重視移動業務還是PC業務都沒有問題，問題可能出在體制上

　　近期，聯想一系列的運作引人關注。

　　11月28日，聯想集團(00992.HK)發布公告稱，全資子公司摩托羅拉(北京)移動技術有限公司訂立一份股權轉讓及框架協議，向國開新城(北京)資產管理有限公司出售聯想移動通信軟件(武漢)有限公司的全部股權及若干負債，總代價約為人民幣12.4億元。

　　從2016年開始，聯想出售地產及地產公司股權已經達到194億元。而上述武漢公司的主要資產也是房產。因此該消息一出，市場上便有聲音說，聯想又在賣樓了。聯想頻頻賣樓，一定程度上是否為了讓年度財報好看一點?但聯想并不這么認為。

　　聯想公關部人士告訴《投資者報》記者：“聯想實現扭虧為盈，是執行正確戰略的結果，個人電腦業務在保持業界領先利潤水平的前提下，實現了超過大市的增長。通過增強銷售能力、組建新的全球銷售渠道架構、推出強有力新產品等舉措，數據中心業務調整逐步見到成效。移動業務繼續按計劃推進業務扭轉，在大多數市場實現了超過大市的增長。”

　　近期聯想集團發布截至2017年9月30日的第二季度(自然季2017年第三季度)財報業績，凈利潤達到1.53億美元，扭轉了虧損局面。

　　想回歸主業

　　對于出售地產業務，聯想集團回復媒體采訪時表示，“聯想集團一直在考慮如何通過釋放非核心業務來提高股東的回報，以便為未來進一步投資，提高公司競爭力并推動公司的盈利增長。今天的公告與這一戰略是一致的。”

　　據公告披露，上述出售公司的主要資產為一幅地塊及其上一幢名為聯想武漢研發基地的寫字樓。該樓正在建造中，將于2018年竣工。出售所得款項計劃將用作一般公司用途，董事會認為出售將優化固定資產及改善現金流量狀況。

　　事實上，聯想近期不斷在出售地產相關業務或資產。3月1日晚間，融創中國發布公告稱，公司將收購天津博聯投資擁有的北京融智瑞豐30%的股權和債權，總代價為人民幣7億元;將收購成都聯創融錦49%的股權，總代價為16億元。兩家出售股權的公司都是聯想旗下子公司。出售武漢基地加上出售給融創的兩項股權，共35億元左右。

　　再早之前的2016年5月30日，聯想集團以10.2億元將旗下聯創嘉業的 100% 股權出售給海淀區國資委。對此業界大多人士認為，聯想出售地產業務，是為了加強主業，即PC業務。

　　因為聯想不只開啟賣賣賣的節奏，也有買買買的步伐。2004年，聯想集團收購IBM全球PC業務，使聯想一躍躋身世界500強，并躍到了技術的頂層。2014年，聯想以29億美元從谷歌手中購買摩托羅拉移動業務，2015年2月，聯想在收購摩托羅拉后，就將該項目落子武漢，聯想還在東湖保稅區設立摩托羅拉運營中心(MOC)。

　　此次聯想發給《投資者報》記者的書面回復中表示，就在今年11月初，聯想宣布以2.24億美元的價格控股富士通的個人電腦業務，以穩固自身在個人電腦領域的地位。這一合作伙伴關系將把富士通的全球規模、客戶支持、研發、制造能力與聯想的優勢結合在一起。

　　并購后遺癥

　　“聯想落后了，落后主要體現在移動業務的落后。”2016年1月29日的聯想年會上，聯想創始人柳傳志如是說，“由于技術創新，商業模式的創新，使得我們所處行業的主要業務、PC業務的規模實際被壓縮，而我們集團的新業務，手機、服務器、互聯網服務等，和我們自己的當量，和社會地位相比，尚不匹配。”

　　柳傳志這一講話的背景是，從2014年中期開始，電信運營商陸陸續續從手機采購市場撤出，也調整了對終端的補貼政策，受此影響，聯想慢慢失去了運營商渠道優勢。國內智能手機市場競爭非常激烈，小米、OPPO、vivo和華為等廠商通過各種營銷方式和技術優勢迅速占領市場，聯想的市場逐漸被蠶食。

　　在收購摩托羅拉移動業務后，聯想的移動業務一直沒有太大起色，今年3月，聯想集團還曾發行美債用以償還收購摩托羅拉等款項。

　　而此次聯想出售的資產，正是武漢的移動相關業務，這是否代表聯想不再重視移動業務，要重新回歸PC主業?

　　對此，聯想相關負責人表示，聯想將加強移動業務。

　　此前聯想公關部相關人士也曾向《投資者報》記者表示：“聯想并購了許多大企業，正在消化過程中，也在尋找新的風口，如移動業務、智能家居等。等理順內部關系、消化了并購的企業后，我們的發展就會追上來。聯想不是一味地盯著短期的利潤，楊元慶還是有信心能做好的。”

　　并購做大怪圈

　　此前，聯想公關部人士向記者表示，聯想2004年收購了IBM的PC業務，到2009年才消化完成，建成一個溝通無礙的團隊，這個過程用了5年。現在聯想收購了摩托羅拉，同樣需要時間來消化。

　　不知消化時間是多長，但從近期財報來看，顯然目前仍在融合和消化過程中。11月2日，聯想發布的財報顯示，截至9月30日，聯想手機業務的收入為20.77億美元，同比增長1.56%;與此同時，其虧損達到1.32億美元，較去年同期的1.14億美元，擴大了16%。

　　收購富士通個人PC業務后，聯想重回全球PC老大的位置，并且公布了截至2017年9月30日的第二季度業績，聯想告別了上個財季運營虧損局面，實現快速扭虧為盈，稅前利潤達到3500萬美元，由于稅收抵免，凈利潤達到1.53億美元。營收恢復增長，同比增長5%。

　　對此，艾媒咨詢董事長張毅認為：“聯想一直在通過并購做大，真正內生的增長并不強。騰訊、阿里都是大體量，內部創新和孵化能力都很強，而聯想在技術創新上的落后，不排除體制僵化等原因，導致其內生的能量變弱。因此，對聯想而言，重視移動或PC業務都沒有問題，問題出在體制上，如果這個問題不解決，聯想依然走不出并購做大、落后再并購做大的怪圈。”（《投資者報》記者 金見歡）