機(jī)構(gòu)持股現(xiàn)分歧 茅臺(tái)股價(jià)“飛天”還買不買?

　　在市場(chǎng)熱切期盼中，貴州茅臺(tái)股價(jià)成功“飛天”，而就在市值創(chuàng)新高之際，機(jī)構(gòu)持股卻出現(xiàn)分歧。昨日，收三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期提振，貴州茅臺(tái)收盤大漲6.97%，站上600元大關(guān)。在公司業(yè)績(jī)和股價(jià)大幅抬升的同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)其評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)，最高達(dá)到845元。一邊是券商觀點(diǎn)高歌猛進(jìn)，一邊是茅臺(tái)股東持股卻出現(xiàn)分歧。從三季報(bào)持股情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始對(duì)貴州茅臺(tái)持股有不同觀點(diǎn)。

　　三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期茅臺(tái)股價(jià)已“飛天”

　　26日早盤，貴州茅臺(tái)開盤大漲近7%，股價(jià)突破600元大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高，總市值達(dá)7600億元。截至昨日收盤，貴州茅臺(tái)上漲6.97%，報(bào)收605.09元。

　　事實(shí)上，貴州茅臺(tái)跳空高開而后大漲不僅是它自己的狂歡，還帶動(dòng)了整個(gè)白酒板塊的上漲，其他很多白馬股也強(qiáng)勢(shì)崛起，滬指震蕩走高26日收盤收復(fù)3400點(diǎn)關(guān)口。很多分析認(rèn)為貴州茅臺(tái)的大漲預(yù)示著大盤的未來(lái)投資方向。

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)站上600元的同時(shí)市值也超過(guò)7000億，逼近中國(guó)石化。加上今年以來(lái)的萬(wàn)華化學(xué)、京東方A，股價(jià)的持續(xù)穩(wěn)步上漲和良好的業(yè)績(jī)是密不可分的，這也再次體現(xiàn)出去年以來(lái)的價(jià)值投資導(dǎo)向。

　　從三季報(bào)成績(jī)單來(lái)看，茅臺(tái)酒市場(chǎng)的持續(xù)緊俏、下半年加大發(fā)貨量是業(yè)績(jī)猛增的最好注釋。三季報(bào)顯示，2017年前三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入424.5億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)199.84億元，基本每股收益高達(dá)15.91元。

　　對(duì)于營(yíng)收增加的原因，貴州茅臺(tái)表示，主要是本季銷量增加所致。數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)銷售收入384.04億元，系列酒收入為40.18億元;按照銷售渠道來(lái)看，直銷帶來(lái)的收入為40.03億元，批發(fā)帶來(lái)的收入為384.19億元;根據(jù)地區(qū)劃分，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售409.94億元，國(guó)外僅有14.28億元。

　　機(jī)構(gòu)持股現(xiàn)分歧目標(biāo)價(jià)845元貴不貴？

　　在公司業(yè)績(jī)和股價(jià)大幅抬升的同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)其評(píng)級(jí)和最高目標(biāo)價(jià)。截至目前，中金公司給予的目標(biāo)最高，達(dá)到845元。

　　中金公司認(rèn)為，三季度業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期，主因三季度營(yíng)收大增116%，三季度茅臺(tái)酒供給大幅增加到11，000噸左右，茅臺(tái)等品牌主導(dǎo)的高端酒市場(chǎng)料將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，特別包含1500-15，000元的輕奢消費(fèi)型的高端酒，包括生肖茅臺(tái)、陳年茅臺(tái)酒等，高端白酒消費(fèi)的潛能才剛剛打開，預(yù)計(jì)2018-2020年三年間飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)提升幅度分別為22%/15%/15%，同時(shí)通過(guò)加大發(fā)貨量控制零售價(jià)格過(guò)快提升，茅臺(tái)的渠道料繼續(xù)下沉，拓展到中國(guó)的三四五線城市和互聯(lián)網(wǎng)，直接面對(duì)消費(fèi)者。維持推薦評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)22.11%至845元人民幣。按照此目標(biāo)價(jià)和公司目前的股本數(shù)來(lái)計(jì)算的話，茅臺(tái)萬(wàn)億市值不在話下。

　　一邊是券商觀點(diǎn)高歌猛進(jìn)，一邊是茅臺(tái)股東持股卻出現(xiàn)分歧。從三季報(bào)持股情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始對(duì)貴州茅臺(tái)持股有不同觀點(diǎn)。首先是部分機(jī)構(gòu)不畏高價(jià)，新建倉(cāng)貴州茅臺(tái)。其中，興元資產(chǎn)管理有限公司-客戶資金也是新進(jìn)股東，三季報(bào)顯示持股412.80萬(wàn)股，占流通股比例0.33%。

　　不過(guò)，在股價(jià)高歌猛進(jìn)之時(shí)，也有部分機(jī)構(gòu)選擇減倉(cāng)觀望。三季報(bào)持股顯示，易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司-客戶資金(交易所)減持13.20萬(wàn)股，最新持股1231.84萬(wàn)股，占流通股股本0.98%。奧本海默基金公司-中國(guó)基金減持125.65萬(wàn)股，持股543.35萬(wàn)股，占流通股本0.43%。GIC PRIVATE LIMITED(新加坡政府投資公司)減持27.41萬(wàn)股，持股428.88萬(wàn)股，占流通股比例0.34%。

　　白酒板塊三季報(bào)集體預(yù)喜

　　同時(shí)，白酒行業(yè)三季報(bào)披露迎來(lái)高峰期，山西汾酒交出了三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.56億元，同比增長(zhǎng)43%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.06億元，同比增長(zhǎng)79%。另外洋河股份、古井貢酒等多股此前發(fā)布了三季報(bào)預(yù)告，業(yè)績(jī)普遍遇喜。

　　此前，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)但斌發(fā)布微博稱，茅臺(tái)股價(jià)一兩年漲到600元或很正常。

　　不過(guò)，也有分析人士表示，從投資的角度來(lái)說(shuō)，投資者則沒(méi)有必要買進(jìn)貴州茅臺(tái)股票。畢竟30幾倍市盈率的貴州茅臺(tái)，并沒(méi)有太多的投資價(jià)值。如果現(xiàn)價(jià)買進(jìn)并長(zhǎng)期持有，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)投資虧損的可能性很大。

　　今年來(lái)，在貴州茅臺(tái)價(jià)格不斷上漲的情況下，相關(guān)白酒紛紛提價(jià)，業(yè)績(jī)與股票也均取得不錯(cuò)漲幅，A股市場(chǎng)再現(xiàn)喝酒行情。

　　跟隨茅臺(tái)的漲價(jià)潮，二三線白酒也不斷提價(jià)。雙節(jié)前后(中秋、國(guó)慶)，古井貢酒、洋河股份、劍南春、瀘州老窖、今世緣、郎酒、金徽酒等白酒紛紛提價(jià)。

　　國(guó)海證券稱，二三線白酒提價(jià)空間充足，彈性較大，將充分受益提價(jià)后帶來(lái)的凈利潤(rùn)上升。

　　民生證券分析師陳柏儒表示，由于四季度為白酒消費(fèi)旺季，在龍頭茅臺(tái)控量保價(jià)的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景氣。當(dāng)前次高端白酒處在量?jī)r(jià)齊升階段，業(yè)績(jī)彈性較大。陳柏儒認(rèn)為目前整體白酒行業(yè)需求仍在不斷改善，板塊整體業(yè)績(jī)確定，仍是長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的首選標(biāo)的。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，A股18家白酒公司中13家公司股價(jià)錄得上漲，其中10家漲幅超過(guò)50%。山西汾酒、水井坊、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等年初至今漲幅居前，分別漲127.61%、122.66%、92.60%、83.82%、81.87%。