10月26日大盤被茅臺“灌醉”了大漲近7%創新高

來源:證券時報網 2017-10-26 17:27 http://www.xbkwei.com/

　　貴州茅臺（600519）10月26日高開高走，盤中最高攀升至613元，大漲逾8%，再創歷史新高。截至收盤，漲6.97%，報605.09元，全日成交69.6億元，總市值達7601.13億元。

　　9月初，該股曾出現一波小幅調整，9月11日至今，該股已累計上漲27.56%。而從更長區間來看，該股今年以來的漲幅已超八成。

　　貴州茅臺昨日晚間發布的三季度顯示，今年前三季度，貴州茅臺營業收入為424.5億元，同比增長59.4%；凈利潤為199.84億元，同比增長60.3%；基本每股收益為15.91元，同比增長60.31%。單第三季度，公司營業收入為183億元，同比增長116%，凈利潤為87.3億元，同比增長138.4%。三季度業績大超市場預期。

　　隨著靚麗業績的出爐，多家機構隨之調高了茅臺的目標價。

　　華泰證券最新研報指出，經過本輪公司發貨量增加和禁酒令的出臺帶來的壓力測試，穩定的批價使得茅臺公司對市場需求的信心進一步提升。同時“茅臺云商”的全面上線也將使得茅臺公司對產品終端價格控制力的信心獲得提振，因此17年末和18年初茅臺產品提價的窗口期打開，而主力產品的提價將顯著的增加貴州茅臺的業績彈性。上調盈利預測，預計2017年—2019年收入分別達到627.1億元（上調16%），802.10億元（上調22%）， 960.79億元（上調26%），EPS分別達到20.95 元（上調 22%）， 27.05元（上調28%）和32.44元（上調34%）。同時上調目標價范圍至676.25元—730.35元，對應2018年25-27倍PE估值水平。

　　申萬宏源今日表示，茅臺酒的收入增長將由以量為主，切換到量價齊升，加上系列酒的穩定增長，18年公司的收入和利潤仍將維持高增長態勢。預測17-19年公司EPS為20.09、26.18、33.08元，同比增長50%、30%、26%，上調一年目標價至750元，18年合理估值區間25-30x。

　　中金分析師邢庭志25日發布報告稱，茅臺三季度業績大幅超預期，主因三季度營收大增116%，三季度茅臺酒供給大幅增加到11000噸左右，公司一方面加大發貨量解決計劃虧欠量，更多的超預期放量來自2017年新增653個經銷商帶來的增量計劃。

　　中金認為，高端白酒消費的潛能才剛剛打開。首先，茅臺等優秀品牌主導的高端酒市場迎來爆發性增長，特別包含1500~15000 元的輕奢消費型的高端酒，包括生肖茅臺、陳年茅臺酒等。中國正在進入高端消費的爆發期，白酒作為最具備品牌稀缺性和價值感知力的品類，其爆發性需求才剛剛開始。其次，茅臺的提價趨勢不會改變，預計2018—2020年飛天茅臺的出廠價格提升幅度為22%/15%/15%，同時通過加大發貨量控制零售價格過快提升。最后，茅臺的渠道繼續下沉，挖掘大國消費潛力，拓展到中國的三四五線城市，拓展到互聯網，直接面對消費者。1—9月，茅臺新增了653個經銷商，隨著中國經濟的發展更加平衡，茅臺酒經銷商布局還有更大的下沉空間。

　　目前，公司股價對應2018年20X P/E。維持推薦的評級，但將目標價上調至845元。

責任編輯：朱惠娥