­　　此前鬧劇不斷、屢次挑戰(zhàn)監(jiān)管的“頑童”ST慧球(600556.SH)如今變成“乖孩子”，然而眼前仍舊存在諸多困難。

­　　隨著迷霧揭開，涉事方被處罰，ST慧球也完成了整改工作。9月8日晚間，ST慧球披露了信息披露、公司治理相關(guān)問(wèn)題的整改情況，該公司股票將于9月11日復(fù)牌交易。同日，上海證券交易所(下稱“上證所”)也就市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

­　　目前的ST慧球雖然恢復(fù)了信息披露秩序，暫時(shí)擺脫了混亂狀態(tài)，但基本面并未發(fā)生較大變化，仍陷頹勢(shì)。該公司也表示，目前公司仍存在持續(xù)規(guī)范運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、后續(xù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等風(fēng)險(xiǎn)。

­　　完成整改 股票復(fù)牌

­　　2016年8月份開始，ST慧球以一系列信息披露違規(guī)、蓄意挑戰(zhàn)監(jiān)管底線等頑劣行徑，遭到市場(chǎng)的高度關(guān)注。

­　　這背后的故事則是，“資本玩家”鮮言曾借實(shí)際控制的上海躬盛與ST慧球前實(shí)際控制人顧國(guó)平達(dá)成私下協(xié)議，在不晚于2016年7月18日獲得ST慧球?qū)嶋H控制權(quán)，然而鮮言并未亮明身份，只是以證券事務(wù)代表的身份暗中操盤ST慧球。這樣的“算盤”隨著深圳市瑞萊嘉譽(yù)投資企業(yè)(有限合伙)(下稱“瑞萊嘉譽(yù)”)的入局而“亂了手腳”，以亂象頻頻來(lái)對(duì)抗監(jiān)管和奪殼。

­　　期間，ST慧球隱瞞披露實(shí)際控制人，拒不披露重要股東的權(quán)益變動(dòng)情況，多次蓄意對(duì)外泄露重要未披露信息，信息披露管理處于失控狀態(tài);該公司董事會(huì)多項(xiàng)重大事項(xiàng)決策違規(guī)，公司治理機(jī)制和內(nèi)控制度完全失效;尤其是蓄意編制含有1001項(xiàng)議案的股東大會(huì)通知，更甚者欲將釣魚島歸屬等涉及國(guó)家主權(quán)事項(xiàng)作為議案提交股東大會(huì)審議，無(wú)視信息披露基本義務(wù)和基本規(guī)范，公然挑釁信息披露規(guī)則的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，影響極其惡劣。

­　　針對(duì)ST慧球上述重大違規(guī)行為，上證所已在2016年8月及時(shí)暫停了公司的信息披露直通業(yè)務(wù)資格，其后又明確提出整改要求，并自9月13日起對(duì)公司股票實(shí)施ST處理。今年1月5日，ST慧球因“千項(xiàng)奇葩議案”迎來(lái)最強(qiáng)監(jiān)管，該公司股票自1月6日起停牌，全面進(jìn)行整改。

­　　上證所發(fā)布的信息顯示，上述期間，上證所先后發(fā)出各類函件34份，其中問(wèn)詢函12份，監(jiān)管工作函16份，其他通知通報(bào)6份，但期間ST慧球大部分未予以回應(yīng)。

­　　在這8個(gè)月左右的停牌時(shí)間里，ST慧球也在監(jiān)管的要求下走上了整改之路。首先明確實(shí)際控制人成為一大整改方向，ST慧球自查了前期公司隱瞞鮮言為公司實(shí)際控制人的行為及其相關(guān)違規(guī)事實(shí)，并明確公司第一大股東瑞萊嘉譽(yù)董事長(zhǎng)張琲為公司的實(shí)際控制人。

­　　上證所表示，“鬧事方”鮮言相關(guān)成員也已全部退出ST慧球，該公司第一大股東瑞萊嘉譽(yù)已完成對(duì)公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員的更換，并聘請(qǐng)了新的高級(jí)管理人員，公司混亂及治理狀況有了較大改善;公司信息披露事務(wù)由新聘任的董事會(huì)秘書負(fù)責(zé)，信息披露秩序得以恢復(fù)。

­　　對(duì)于前期蓄意泄露重大未公告信息、違規(guī)擔(dān)保、炮制“1001項(xiàng)”股東大會(huì)議案等的系列違規(guī)行為，ST慧球均已逐項(xiàng)自查，明確相關(guān)違規(guī)事實(shí)及責(zé)任人，并提出了相應(yīng)的后續(xù)追責(zé)措施;同時(shí)明確，如果相關(guān)事項(xiàng)后續(xù)造成公司損失的，公司將追究相關(guān)人員的賠償責(zé)任。

­　　針對(duì)前期該公司混亂導(dǎo)致的購(gòu)買關(guān)聯(lián)方房產(chǎn)、相關(guān)擔(dān)保和訴訟、違規(guī)租賃合同等系列隱瞞披露、決策違規(guī)或披露不夠充分事項(xiàng)，ST慧球也已按規(guī)定履行相關(guān)決策程序，予以糾正和補(bǔ)充披露，并對(duì)相關(guān)定期報(bào)告進(jìn)行了補(bǔ)充、修訂。

­　　此外，ST慧球?qū)︴r言控制公司董事會(huì)期間與公司的系列交易及其資金往來(lái)，以及其他相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，逐項(xiàng)清理，或明確相應(yīng)的處置安排，消除后續(xù)可能存在的隱患。

­　　目前，ST慧球已對(duì)前期存在的信息披露、公司治理相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了全面整改，整改工作已基本完成。但因根據(jù)規(guī)定，公司在整改完成后，持續(xù)規(guī)范運(yùn)作至少6個(gè)月以上方可申請(qǐng)撤銷ST處理。所以，目前該公司股票繼續(xù)實(shí)施ST處理。另外，ST慧球被暫停的信息披露直通車資格，上證所后續(xù)將視該公司規(guī)范運(yùn)作情況，另行決定是否予以恢復(fù)。

­　　“頑童”ST慧球正逐步變成“乖孩子”。而前期的“鬧事者”鮮言也付出了相應(yīng)的代價(jià)。根據(jù)上證所公開信息，前期，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在查實(shí)相關(guān)違規(guī)事實(shí)的基礎(chǔ)上作出行政處罰決定，并將鮮言移交公安處理，該所也已對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人公開譴責(zé)，并對(duì)鮮言等人采取了不適合擔(dān)任的公開認(rèn)定措施。

­　　仍存諸多風(fēng)險(xiǎn)

­　　雖然ST慧球完成整改，恢復(fù)了信息披露秩序，擺脫了混亂狀態(tài)，但這并不意味著該公司的基本面已經(jīng)發(fā)生了重大變化。ST慧球方面表示，目前公司仍存在持續(xù)規(guī)范運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、后續(xù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。

­　　目前的ST慧球控制權(quán)較為穩(wěn)定，第一大股東瑞萊嘉譽(yù)持有其10.98%的股權(quán)，自今年1月25日起對(duì)公司擁有控制權(quán)，張琲為公司實(shí)際控制人。瑞萊嘉譽(yù)作出承諾，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不減持所持有的上市公司股份，不會(huì)通過(guò)委托表決權(quán)或其他方式主動(dòng)讓渡對(duì)上市公司的控制權(quán)。

­　　但ST慧球也同時(shí)指出，目前公司新任董事會(huì)、管理層接手的時(shí)間不長(zhǎng)，雖已經(jīng)完成前期事項(xiàng)整改，但規(guī)范運(yùn)作的時(shí)間較短，各項(xiàng)機(jī)制尚在健全過(guò)程中，整改工作成果仍待進(jìn)一步加強(qiáng)和鞏固，不排除后續(xù)業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大、環(huán)境復(fù)雜、管理難度加大、公司各機(jī)構(gòu)在運(yùn)行過(guò)程中意識(shí)不到位而帶來(lái)的持續(xù)規(guī)范運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)。

­　　經(jīng)過(guò)激烈“宮斗”的ST慧球業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層面并不如人意。當(dāng)前，該公司業(yè)務(wù)主要為物業(yè)管理及智慧城市。ST慧球表示，公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，但后續(xù)進(jìn)一步發(fā)展空間不大;智慧城市業(yè)務(wù)受實(shí)際控制人變更的影響，2016年陷入停滯狀態(tài)，后續(xù)發(fā)展具有重大不確定性。

­　　“(2016 年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)) 前期簽訂大部分合同后續(xù)執(zhí)行可能性較小，當(dāng)前公司缺乏必要的人員儲(chǔ)備、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)及資金支持，尚不具備獨(dú)立、全面實(shí)施智慧城市業(yè)務(wù)的能力。”ST慧球表示，目前智慧城市業(yè)務(wù)僅是對(duì)前期已經(jīng)開展的項(xiàng)目進(jìn)行驗(yàn)收、結(jié)算，解決前期遺留事項(xiàng)，2017年上半年未開展新的智慧城市業(yè)務(wù)，未形成智慧城市業(yè)務(wù)收入，但智慧城市業(yè)務(wù)的成本也得到了有效控制，未給公司增加新的虧損。

­　　ST慧球2016年全年虧損2636萬(wàn)元，截至2017年6月30日，該公司上半年仍虧損1151萬(wàn)元，若2017年全年不能扭轉(zhuǎn)虧損，該公司將面臨被交易所實(shí)施*ST 處理的風(fēng)險(xiǎn)。

­　　ST慧球在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展空間及發(fā)展水平受限的情況下，謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為該公司擺在眼前的事情。該公司表示，將在法律法規(guī)范圍內(nèi)通過(guò)對(duì)外投資、資產(chǎn)整合等等多種方式夯實(shí)公司業(yè)務(wù)基礎(chǔ)(不構(gòu)成承諾)，以提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

­　　然而，“目前公司尚未形成明確轉(zhuǎn)型計(jì)劃，后續(xù)安排存在很大不確定性，并且后續(xù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中受外部市場(chǎng)環(huán)境、證券監(jiān)管政策的變化，交易方案的復(fù)雜性及公司對(duì)自身認(rèn)知能力、決策水平有限性等因素的影響，存在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型目標(biāo)可能難以實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。”ST慧球提示風(fēng)險(xiǎn)稱。