賈躍亭到底是創業失敗還是龐氏騙局,賈躍亭賈躍芳減持承諾借款73.78億實際只借11萬，是出國造車還是卷錢跑路?調查清楚關于樂視網的諸多疑問,將對A股市場法治化具有非同尋常的意義。

　　最近,證監會發言人在例行發布會上表示,已經注意到媒體報道的多位涉及樂視IPO發審委委員被查的報道,已經轉給相關部門,正在進一步了解核實。如果有結果,也將及時向社會公布。

　　負面消息不斷的樂視網,不但讓持有股份的投資者處于煎熬之中,也讓創業板和整個A股市場處于困擾之中。監管部門應針對樂視網的各種質疑進行調查,不應讓樂視網的種種疑問繼續困擾資本市場。

　　關于樂視網的最大疑問就是是否涉嫌IPO造假。據媒體報道,因牽連樂視網IPO財務造假,多名發審委員被帶走。對于市場上的傳聞,樂視網的回復是“公司也關注到了相關媒體的報道,目前正在和監管層以及各方核實中,核實完成后會及時進行公告”。此前,就有證監會投資者保護局原局長李量因幫助樂視網等9家公司上市而被調查。根據江蘇法院網消息,2016年11月10日揚州市中級法院公開開庭審理了證監會投資者保護局原局長李量受賄一案。檢察院指控2000-2012年被告人李量利用擔任證監會相關職務上的便利,為樂視網等9家公司申請公開發行股票或上市提供幫助,并于2000-2013年收受上述公司投資人所送財物,共計約693.62萬元。

　　樂視網2010年創業板上市之初,就曾受輿論質疑。有數據顯示,樂視網當時在國內網站流量排名中位于168位,遠遠落后于優酷的第10位、土豆的第12位。當時,流量排名靠后的樂視網反而賺錢能力比行業老大好。同時,樂視網IPO時的重要客戶工商年檢的數據與樂視網招股書披露的數據存在重大出入。最近,賈躍亭在國外接受媒體采訪時對樂視網涉嫌IPO造假予以否認:“李量幫助過9個公司上市,其中有樂視網,但是大家只說樂視網。樂視網上市百分之百沒有造假”。

　　樂視網是否涉嫌IPO造假,當然不能由賈躍亭自己說了算,需要由監管部門詳細調查之后才能有確切結論。如果樂視網IPO財務造假屬實,則會有退市的可能性。因為無論是按照證券法規定,還是按照兩個交易所的上市規則,還是IPO管理辦法,都對IPO階段的信息披露高度重視。一旦樂視網在招股書中的虛假陳述被認定,其IPO即構成重大違法行為,樂視網將面臨強制退市風險。欺詐發行強行退市早有先例,欣泰電氣是中國證券市場第一家因欺詐發行被啟動強制退市程序的上市公司,且在退市后不能重新上市。

　　關于樂視網的第二個疑問是,賈躍亭違背借款承諾如何追究其個人責任,樂視網提前歸還借款未及時公告是否涉嫌信息披露違規。2015年,賈躍亭曾承諾將樂視網減持所得資金全部借予上市公司使用,將還款所得資金全部用于增持樂視網股份。但樂視網2017年半年報顯示,公司已向賈躍亭歸還全部借款。2014年以來,賈躍芳、賈躍亭姐弟以“向上市公司借款”、“支持上市公司發展”等為理由進行減持,累計套現約140億元。但減持曾許下的借款承諾、增持承諾均落空。樂視網是否涉嫌信息披露違規,需要有關部門最終認定。

　　樂視網11月10日晚間發布公告,公司董事會認為賈躍亭先生、賈躍芳由于個人資金、債務原因已無力繼續履行借款承諾,并且目前也未提出新承諾以替代原有承諾,故已違反自身所作借款承諾。

　　關于樂視網的第三個疑問是,樂視網是否涉嫌關聯交易。賈躍亭在國外接受媒體采訪時表示:“樂視上市公司之前和非上市公司之間的合作是業務需要,并不是關聯交易”。媒體此前曾多次報道樂視網的關聯交易問題。在樂視網的審計報告中,會計師事務所還以強調事項段的方式提醒投資者。今年5月,深交所再對樂視網2016年年報發出問詢函,要求樂視網就應收、預付賬款及關聯交易等16項問題做出詳細披露。

　　其實,投資者比以上三大疑問更關注的是,賈躍亭到底是創業失敗還是龐氏騙局,是出國造車還是卷錢跑路?調查清楚關于樂視網的諸多疑問,將對A股市場法治化具有非同尋常的意義。

　　(作者系資本市場研究人士)

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