年關(guān)將至，一些存在保殼壓力的“差生們”已經(jīng)開始“蠢蠢欲動(dòng)”，試圖通過(guò)甩賣資產(chǎn)、資產(chǎn)重組等方式實(shí)現(xiàn)扭虧。針對(duì)一些上市公司每逢年末便會(huì)突擊進(jìn)行重大交易或會(huì)計(jì)處理調(diào)整，借以扭虧摘帽、規(guī)避連續(xù)虧損戴帽、暫停上市以至退市的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)近日公開表態(tài)，強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度，優(yōu)化退市制度。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度對(duì)于推動(dòng)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制的形成具有重大意義。

　　多家公司存保殼壓力

　　滬深兩市2017年三季報(bào)披露工作已經(jīng)正式收官，上市公司的成績(jī)單排名也正式落定。北京商報(bào)記者注意到，一些*ST股的“差生們”三季報(bào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依舊不理想，尤其是業(yè)績(jī)連續(xù)虧損存保殼壓力的*ST股，若不能在2017年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的逆襲，將面臨暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月31日，在剔除ST股后，ST類板塊的*ST股票共有53只。從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，有31只個(gè)股在今年三季報(bào)中實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的盈利。相比之下，還有22只個(gè)股在今年前三季度實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的虧損。在今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)虧損的22只*ST股中，虧損數(shù)額在億元以上的共有11家上市公司，占今年前三季度虧損*ST股的一半，*ST中絨、*ST中安等均出現(xiàn)在虧損名單之列。

　　對(duì)比后不難發(fā)現(xiàn)，*ST海潤(rùn)是今年前三季度*ST股中業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的公司。據(jù)*ST海潤(rùn)披露的2017年三季報(bào)顯示，今年前三季度*ST海潤(rùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為24.12億元，較上年同比下降36%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損約8.84億元，較上年同比下降達(dá)2051%。

　　緊隨其后的是*ST重鋼、*ST沈機(jī)，這兩家公司在今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)虧損數(shù)額均在7億元以上。以*ST沈機(jī)為例，今年前三季度*ST沈機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為31.54億元，較上年同比下降26.75%，當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約7.82億元，報(bào)告期內(nèi)*ST沈機(jī)扣非后凈利潤(rùn)虧損約7.85億元。

　　縱觀近兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，*ST沈機(jī)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分不理想。*ST沈機(jī)主要從事各類金屬切削機(jī)床的制造及機(jī)械加工，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年*ST沈機(jī)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為63.84億元，當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約6.38億元。2016年，*ST沈機(jī)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)惡化。*ST沈機(jī)在2016年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為62.44億元，同比下降2.19%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)虧損約14.03億元，較上年同比下降119.95%。報(bào)告期內(nèi)*ST沈機(jī)實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)更是虧損約14.32億元。

　　由于公司2015年度、2016年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，*ST沈機(jī)在今年5月3日被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，如果*ST沈機(jī)2017年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)值，公司股票將被暫停上市。

　　出售資產(chǎn)成常用手段

　　年關(guān)將近，對(duì)于難改虧損勢(shì)頭存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的公司來(lái)說(shuō)，2017年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成了“生死簽”。為了實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的逆襲，A股的“差生們”紛紛開始謀求保殼，試圖通過(guò)甩賣資產(chǎn)等手段實(shí)現(xiàn)扭虧。

　　11月9日*ST昌魚發(fā)布公告稱，公司將所屬控股子公司鄂州市大鵬畜禽發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“大鵬畜禽”)99.9%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給霍爾果斯融達(dá)信息咨詢有限公司，轉(zhuǎn)讓金額10500萬(wàn)元。

　　*ST昌魚此次出售的大鵬畜禽為虧損資產(chǎn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，大鵬畜禽2016年凈利潤(rùn)虧損約75.13萬(wàn)元，2017年1-8月大鵬畜禽的凈利潤(rùn)虧損約60.45萬(wàn)元。目前大鵬畜禽已基本停止經(jīng)營(yíng)，經(jīng)常性業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。截至今年8月31日，大鵬畜禽累計(jì)虧損約1950萬(wàn)元。

　　實(shí)際上，在剝離虧損資產(chǎn)的背景下，*ST昌魚正面臨著嚴(yán)峻的“保殼”壓力。因2015年、2016年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值，公司股票今年已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。今年前三季度*ST昌魚實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)仍虧損約2834萬(wàn)元。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，短期內(nèi)依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧無(wú)望的情況下，*ST昌魚試圖通過(guò)出售資產(chǎn)謀求“保殼”。

　　除此之外，一些上市公司為了避免連續(xù)兩年虧損，也準(zhǔn)備出售資產(chǎn)。諸如，11月12日晚間，GQY視訊發(fā)布公告稱，公司全資子公司寧波洲際機(jī)器人有限公司擬向非關(guān)聯(lián)方浙江浙商職業(yè)教育集團(tuán)有限公司出售位于寧波市海曙區(qū)環(huán)城西路南段88號(hào)建筑物類固定資產(chǎn)及土地使用權(quán)。交易實(shí)現(xiàn)后產(chǎn)生的凈利潤(rùn)約為4000萬(wàn)-4800萬(wàn)元，超過(guò)GQY視訊2016年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)(絕對(duì)值)的50%以上。GQY視訊表示，此次出售資產(chǎn)形成的投資收益將對(duì)公司2017年度凈利潤(rùn)產(chǎn)生有利影響。值得注意的是，GQY視訊近兩年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想。2016年公司實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)虧損約2169.51萬(wàn)元，今年前三季度GQY視訊的歸屬凈利潤(rùn)虧損約2612.81萬(wàn)元。

　　對(duì)于一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想的上市公司，在年末突擊通過(guò)出售資產(chǎn)等實(shí)現(xiàn)扭虧的方式，新三板投資聯(lián)盟創(chuàng)始人許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，從成長(zhǎng)性來(lái)看，凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，說(shuō)明公司通過(guò)內(nèi)涵式增長(zhǎng)已經(jīng)乏力，為了扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)需要通過(guò)重組或其他方式積極尋找和培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，才有可能使得業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。

　　強(qiáng)化監(jiān)管震懾“不死鳥”

　　針對(duì)一些上市公司每逢年末會(huì)突擊進(jìn)行重大交易或會(huì)計(jì)處理調(diào)整，借以扭虧摘帽、規(guī)避連續(xù)虧損戴帽、暫停上市以至退市的問(wèn)題，11月10日證監(jiān)會(huì)召開的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，交易所正在研究完善退市財(cái)務(wù)類指標(biāo)，優(yōu)化退市制度。

　　常德鵬稱，下一步，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度。交易所將聚焦上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為，加大“刨根問(wèn)底”式問(wèn)詢力度，強(qiáng)化與二級(jí)市場(chǎng)交易核查的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。證監(jiān)局將視情況開展現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情況，依規(guī)采取行政監(jiān)管措施，達(dá)到立案標(biāo)準(zhǔn)的，堅(jiān)決啟動(dòng)立案稽查程序。此外，交易所正在研究完善退市財(cái)務(wù)類指標(biāo)，優(yōu)化退市制度，促進(jìn)上市公司聚焦主業(yè)，充分發(fā)揮好資本市場(chǎng)的功能。

　　談及證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的原因時(shí)，許小恒表示，一些上市公司年末突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)，甚至配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，嚴(yán)重?fù)p害投資者，尤其是中小投資者的利益，扭曲資本市場(chǎng)正常的定價(jià)機(jī)制和優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)功能，不利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。與此同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)法真實(shí)、完整地反映公司報(bào)告期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，有不少上市公司在年底都會(huì)突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)，其目的很多是為了規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)。在這一過(guò)程中，有的還可能暗地里進(jìn)行虛增利潤(rùn)、業(yè)績(jī)?cè)旒俚冗`法行為。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)加大對(duì)上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度，一方面是為了保護(hù)投資者利益，另外一方面也是為了凈化市場(chǎng)環(huán)境。

　　宋清輝進(jìn)而表示，強(qiáng)化對(duì)年末突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)行為的監(jiān)管具有極其重要的意義，確保了上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告能夠真實(shí)、完整地反映公司報(bào)告期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流，而且還有助于市場(chǎng)的健康發(fā)展。當(dāng)前，監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管具有明顯加強(qiáng)的趨勢(shì)，將逐漸會(huì)為投資者營(yíng)造出清朗的投資氛圍。

　　“此外，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)優(yōu)化退市制度，預(yù)計(jì)將會(huì)有越來(lái)越多的問(wèn)題上市公司將被強(qiáng)制退市。如此一來(lái)，A股退市通道將會(huì)越來(lái)越暢通，股市結(jié)構(gòu)也將得到進(jìn)一步優(yōu)化。隨著A股市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，未來(lái)A股中的‘不死鳥’將會(huì)越來(lái)越少。退市制度作為資本市場(chǎng)一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性制度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度對(duì)于推動(dòng)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制的形成具有重大意義”，宋清輝如是說(shuō)。(北京商報(bào)記者 崔啟斌 劉鳳茹/文 王飛/制表)