中泰證券：未來3年茅臺酒量和價復合增速均可達10%左右
中泰證券發布貴州茅臺最新研報認為，盡管當下報表節奏捉摸不準，但時間拉長來看茅臺的市值與利潤、現金凈流入與利潤、出廠價與一批價均會匹配。建議往后看三年茅臺的成長空間，進而倒推當下的估值是否合理。未來三年是茅臺酒量價齊升的三年，未來三年量和價復合增速均可達10%左右，依此推算預計2020年茅臺收入有望達到1000億元，凈利率也會提升2個百分點。考慮利息收入以及系列酒的增長，2020年茅臺凈利潤有望達到550億元以上，屆時市值也有望突破1.4萬億，上調12個目標價至810元，重申“買入”。
此前，天風證券和中銀國際分別將貴州茅臺目標價上調至800元和750元。中金公司認為，茅臺等品牌主導的高端酒市場料將迎來爆發性增長，特別包含1500-15,000元的輕奢消費型的高端酒，包括生肖茅臺、陳年茅臺酒等，高端白酒消費的潛能才剛剛打開，預計2018-2020年三年間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%/15%/15%，同時通過加大發貨量控制零售價格過快提升，茅臺的渠道料繼續下沉，拓展到中國的三四五線城市和互聯網，直接面對消費者。維持推薦評級，上調目標價22.11%至845元人民幣。
原標題：機構：2020年茅臺市值有望突破1.4萬億
責任編輯：朱惠娥
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