復興號京滬線開跑350時速投資建議與投資標的關注

來源:投資快報 2017-09-27 09:30 http://www.xbkwei.com/

　　9月21日“復興號”動車組在京滬高鐵實現350公里時速運營，這是當年“溫州動車組”事件后具有劃時代意義的提速。此前中鐵總聯合地方鐵路局進行了提速前的調試準備。預計后期的提速將涉及至存量“和諧號”動車組，京滬高鐵用時將縮短至4小時。

　　一、“復興號”車體變化與技術解析

　　此次“復興號”較之前的動車組高度增加350mm，車座椅間距離有所增加，在帶來乘坐空間的同時注重旅客舒適程度的提高。插座亦由原先增加至每排6個，包括3個插座接口和3個USB接口。同時，車體全程覆蓋WIFI，解決了高速運行下通訊信號的障礙問題。

　　“復興號”動車組是原南北車車型標準統一后的產物，簡稱為“標動”，大量采用中國國家標準、行業標準、以中國鐵總牽頭的企業技術標準，在254項標準中，中國標準占據84%。同時，“復興號”在體現高鐵制造核心技術的環節中均實現了國產化，諸如轉向架、牽引、制動、網絡信號以及整車設計等。

　　二、高鐵提速促線路加密，動車組招標將回升

　　京滬高鐵線路運力緊張，滿座率一直較高，平均客座率超70%，二等座超80%。京滬高鐵運行的經濟性以及乘坐需求不斷上漲的態勢，對線路提速與車輛加密提出了切實的需求。據測算，京滬線路里程1318公里，線路密度為1.06輛/公里;對標日本新干線1.7輛/公里的線路密度，有很大的提升空間。我們預測，京滬線路密度未來有望提升至1.5輛/公里以上。

　　2016年與2017年上半年的動車組招標量嚴重低于市場預期，主要原因為南北車統一標準的制定以及中鐵總與中車關于整車定價談判的耗時。目前，這兩大因素均已解決落地，預測未來三年(“十三五”期間)有望重回年均300-350輛動車組的招標規模。

　　三、動車組逐步進入大修期，后市場有望帶來預期外增量

　　第一批動車組運行至今，已陸續進入大修期(四、五級修)。鐵總下轄各鐵路局與車輛廠不能完全滿足高級修要求。中國中車作為整車供應商，將主要承擔動車組的大修業務。動車組大修高峰期的到來，將對動車組產業鏈核心供應商帶來業務增量，疊加動車組招標的回暖，軌交行業有望確立拐點景氣上行。

　　四、投資建議與投資標的

　　建議關注：動車組整車供應商中國中車(601766，未評級) ，車體內門與外門供應商康尼機電(603111，買入)，高鐵耗材供應商新宏泰(603016，未評級).

　　風險提示。動車組招標規模不及預期;新宏泰收購天宜上佳(高鐵剎車片供應商)失敗。

　　(原標題：“復興號”提速軌交產業鏈迎來新機會)

責任編輯：朱惠娥