國慶之前買什么?歷來是A股市場投資者關(guān)心的事情，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著國慶與中秋長假臨近，特別是經(jīng)過較長時間的窄幅震蕩后，市場觀望氣氛開始增加，在此背景下，旅游、食品飲料等板塊有望獲得市場資金青睞。

　　首先來看每逢節(jié)假日前必要提到的旅游板塊。券商機(jī)構(gòu)近日紛紛發(fā)布研報表示，國慶長假將至，節(jié)前一周正是旅游酒店板塊最佳配置時點(diǎn)，長假效應(yīng)帶來板塊超額收益。

　　旅游板塊：節(jié)前布局或有超額收益

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，旅游板塊受節(jié)假日影響較大，三季度旅游板塊有慣性行情。針對今年來看，旅游板塊更面臨人民幣升值及“超級黃金周”等多重利好。近期人民幣對美元匯率中間價持續(xù)走強(qiáng)，更低的出國游消費(fèi)成本對出國游將產(chǎn)生一定積極影響，有望提升下半年出游預(yù)期。同時，國慶節(jié)、中秋節(jié)的雙節(jié)疊加，更是刺激人們出游的意愿，有望帶來國內(nèi)旅游消費(fèi)保持高速增長，推動相關(guān)板塊走強(qiáng)。

　　國金證券研究顯示，從歷史數(shù)據(jù)來看由于國慶節(jié)和中秋節(jié)的假期效應(yīng)，2013年-2016年節(jié)前一周的旅游板塊超額收益較高，超額收益分別為5.24%、7.75%、7.69%、2.12%。國內(nèi)景區(qū)板塊及出境游板塊受假期熱點(diǎn)及需求拉動表現(xiàn)優(yōu)異，尤其是出境游板塊受人民幣升值超預(yù)期和假期效應(yīng)影響股價表現(xiàn)亮眼。建議關(guān)注：凱撒旅游、中國國旅、首旅酒店、錦江股份。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，在消費(fèi)升級的大環(huán)境下，旅游酒店行業(yè)景氣度持續(xù)上升，板塊龍頭標(biāo)的估值有望重構(gòu)。本周是十一黃金周前最后一個交易周，板塊投資情緒有望高漲。持續(xù)看好板塊龍頭白馬股、酒店行業(yè)復(fù)蘇以及國企改革等相關(guān)機(jī)會。

　　興業(yè)證券建議從三角度挖掘投資機(jī)會。第一類：優(yōu)質(zhì)龍頭白馬標(biāo)的，如中國國旅、錦江股份、首旅酒店、中青旅;第二類：彈性標(biāo)的，如凱撒旅游、三湘印象、峨眉山A、長白山、北部灣旅等;第三類：國企改革概念股，如西安飲食、曲江文旅、云南旅游、桂林旅游等。

　　食品飲料：白酒迎戴維斯雙擊

　　乳業(yè)龍頭還能漲3成

　　分析人士表示，食品飲料受到資金青睞主要有兩方面原因，首先，防御特征凸顯，多年來憑借較高的凈資產(chǎn)收益率以及穩(wěn)定的業(yè)績增速，食品飲料已成為A股市場防御類板塊的典型代表之一，并屢屢成為調(diào)整時場內(nèi)資金的避風(fēng)港;其次，隨著國慶、中秋雙節(jié)臨近，包含食品飲料在內(nèi)的大消費(fèi)類板塊迎來行業(yè)旺季，對于旺季行情的良好預(yù)期也催熱板塊的關(guān)注度。

　　而其中白酒股是重點(diǎn)關(guān)注對象，中秋節(jié)和國慶節(jié)“雙節(jié)”將至，白酒銷量穩(wěn)步上升，進(jìn)度超越預(yù)期。市場人士分析稱，在三季報以及動銷超預(yù)期的催化下，中期基本面向好和短期“避風(fēng)港”作用疊加，白酒股有望迎來戴維斯雙擊。

　　從半年報來看，白酒行業(yè)景氣度向好，企業(yè)開始陸續(xù)提價。近期，古井貢酒提高核心產(chǎn)品在流通渠道及終端拿貨價;劍南春集體上調(diào)水晶劍零售價及52度珍藏級劍南春出廠價。而隨著“雙節(jié)”臨近，高端酒價格回升，貴州茅臺經(jīng)銷商調(diào)貨價上漲至1350元以上，五糧液價格穩(wěn)定在800-810元。

　　銷售方面，據(jù)報道，截至9月22日，茅臺醬香酒提前完成全年43億元銷售任務(wù)，銷售額、銷量同比增長226%和153%;9月20日洋河股份已經(jīng)完成全年任務(wù)，中秋配額已經(jīng)基本搶完。國泰君安證券預(yù)計，催化劑帶動下，月底到10月初白酒行業(yè)有望迎來旺季行情，10月中旬市場可能進(jìn)入觀望期，但隨著后續(xù)謹(jǐn)慎情緒的釋放，估值切換時點(diǎn)亦將來臨，春節(jié)旺季情緒升溫，而10月底行情有望再度進(jìn)入快速上揚(yáng)階段。

　　平安證券認(rèn)為，白酒子板塊估值切換有望提前，建議關(guān)注補(bǔ)漲和性價比。該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，從過去四周來看，隨著估值抬升，低估值品種吸引力正明顯上升，補(bǔ)漲行情或正在進(jìn)行，或者說投資者越來越關(guān)注性價比。在此背景下，一些業(yè)務(wù)端原本預(yù)期平穩(wěn)的公司很容易受到業(yè)務(wù)新信息的刺激，典型如洋河、古井貢，即使預(yù)期增速小幅上行，也很容易刺激股價戴維斯雙擊。展望四季度，行業(yè)基本面趨勢平穩(wěn)，市場高關(guān)注度有望推動估值切換提前到來。

　　國海證券分析師表示，在白酒上行周期中，行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏與進(jìn)程有望自上而下傳導(dǎo)，行情演繹也有望持續(xù)擴(kuò)散，就看好具備擴(kuò)張能力和估值合理的二三線白酒。

　　方正證券表示，除了避險和節(jié)慶需求等短期因素外，在白酒行情持續(xù)一年半之后，市場對行業(yè)向上趨勢逐漸認(rèn)可，整體估值水平上升，前期滯漲、業(yè)績確定的低估值個股存在明顯補(bǔ)漲機(jī)會，例如古井貢酒、洋河股份等。

　　申萬宏源認(rèn)為，到年底，我們繼續(xù)看好白酒板塊整體表現(xiàn)，估值切換仍有空間。核心推薦：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、水井坊、洋河股份等。

　　而除了白酒，乳制品板塊近期也表現(xiàn)強(qiáng)勢，比如乳業(yè)龍頭伊利股份，近1個多月漲超2成。招商證券表示，伊利股價連創(chuàng)新高， 但我們認(rèn)為市場仍未充分認(rèn)識到公司全面進(jìn)入市占率提升時期的大邏輯。三季度草根調(diào)研數(shù)據(jù)已初步驗證，公司股價空間遠(yuǎn)被低估，市場逐步認(rèn)識的過程也必將帶來估值先行。同時伊利外延預(yù)期再起， 亦對股價形成催化。我們維持 18-19 年 EPS1.15、1.31 元，增長 16%、15%，給予 18 年 25 倍 PE，半年目標(biāo)價 30 元，重申強(qiáng)烈推薦。

　　太平洋證券9月26日觀點(diǎn)指出，茅臺酒在雙節(jié)期間加倍放量，預(yù)計三季度總體量增三成左右。目前普飛供需兩旺，一批價和團(tuán)購價均有提升，好于此前的市場預(yù)期，有望帶動白酒板塊整體上漲。此外，針對近期迭創(chuàng)新高的伊利股份，太平洋證券認(rèn)為其7至8月份銷售數(shù)據(jù)在前值高基數(shù)的基礎(chǔ)上仍小幅超預(yù)期，9至11月份的銷售數(shù)據(jù)預(yù)計都會很好，目標(biāo)價為31元，仍有30%左右的股價空間。

　　節(jié)后行情怎么走?

　　而對于國慶節(jié)后的行情走勢，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)仍然表示樂觀。海通證券的一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2005年至2016年的12年間，上證指數(shù)、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指在國慶節(jié)前一周的上漲概率分別為58%、58%、58%和43%，漲幅中位數(shù)分別為0.94%、1.10%、0.60%和-0.22%，上漲概率和漲幅并不明顯。

　　但在國慶節(jié)后一周的交易日內(nèi)，上述主要股指上漲的概率明顯提升，分別為75%、75%、83%和86%，同時對應(yīng)的漲幅中位數(shù)也分別擴(kuò)大至2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

　　安信證券策略團(tuán)隊判斷，從銀行委外資金監(jiān)管導(dǎo)致其上半年資產(chǎn)配置工作延后的角度來看，未來一個月市場有可能迎來銀行的增量資金。同時其預(yù)計，10月市場內(nèi)機(jī)構(gòu)大額拋盤數(shù)量有限，且資金面將維持寬裕格局，市場很可能將在十月迎來上漲行情。