原標題：“瘋狂”的地產股

　　伴隨著地產股中報出爐，諸如中國恒大、融創中國等地產股股價持續上漲。9月20日，中國恒大等地產股盤中再次創出歷史新高。業內人士分析認為，地產股股價漲幅較大除與地產股銷售業績和經營業績好于預期有關外，與地產股走出估值修復行情，實現價值重估也有一定的關系。

　　地產股股價強勢上漲

　　地產股持續上演瘋狂的股價上漲走勢。交易行情顯示，9月20日，包括中國恒大等在內的多只港股地產股盤中股價再創歷史新高。

　　9月20日，多只港股地產股盤中股價刷新歷史最高價。其中，中國恒大盤中股價以29.05港元/股創出歷史新高。另外，融創中國盤中股價最高達到38.1港元/股，再次刷新歷史最高價。此外，包括龍光地產、中海物業等多只港股地產股在當日的漲幅均超過5%。實際上，自今年以來，中國恒大等港股地產股股價就呈現強勁走勢。具體來看，2016年12月30日融創中國的收盤價格僅為6.45港元/股，至2017年9月20日收盤，公司股價收于36.55港元/股，總市值達到1511億港元。另外，2016年12月30日中國恒大的收盤價格為4.83港元/股。交易行情顯示，截至2017年9月20日收盤，中國恒大股價為29.05港元/股。根據東方財富統計數據顯示，自今年以來，中國恒大累計漲幅達到501.45%，融創中國累計漲幅則為466.67%。僅僅在9月以來，中國恒大累計漲幅就超過20%，融創中國在此期間的累計漲幅則超過50%。

　　港股地產股股價走勢強勁的同時，A股地產股近期也有著火熱的表現。9月15日，萬科A盤中最高價達30.22元/股，創公司股價歷史新高。而今年以來萬科A的累計漲幅接近四成，同期大盤的漲幅則不足10%。另外，中房地產、信達地產等個股股價在近日也漲幅較大。諸如，9月14日以來的連續5個交易日，中房地產在3個交易日內漲停。統計數據顯示，自9月14日以來，中房地產累計漲幅達到37.42%，信達地產累計漲幅則接近兩成。

　　業績增長助推股價向好

　　對于地產股股價大幅上漲的情況，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進坦言，近期地產股總體上表現不錯和地產股的銷售業績和經營業績好于預期有關。“房地產銷售數據偏好，是整個地產股走勢良好的一個原因。”英大證券首席經濟學家李大霄在接受北京商報記者采訪時如是說。

　　中原地產研究中心發布的研究結果顯示，目前標桿房企銷售份額還在擴大。其中，恒大、萬科等企業均繼續刷新歷史同期紀錄。萬科2017年1-8月累計實現銷售面積2391.6萬平方米，銷售金額3497.8億元，同比分別增長34.5%和47.3%。前8月銷售已經接近2016年全年銷售額。恒大前8月則累計合約銷售金額約達3216.8億元，累計合約銷售面積3246.7萬平方米，同比分別增長38%和10%。此外，包括碧桂園、融創、陽光城、龍湖的銷售額均實現大幅增長。

　　據統計，148家滬深上市房企中，有80家上半年實現營業總收入同比增長，68家下降。從凈利潤來看，81家房企實現同比上漲，也在調控趨嚴的上半年好于預期。

　　業內人士表示，除了部分房企的業績優異外，地產行業整體表現也可能給資本市場帶來信心。其中，樓市“去庫存”效果顯現以及地產行業投資穩定等因素也是資本市場看好地產股的原因。

　　股票價值重估

　　除受業績增長影響外，上述業內人士分析認為，地產股股價大漲與房地產股走出估值修復行情，被重新發現價值不無關系。

　　根據Wind資訊統計顯示，地產板塊整體市盈率在17倍左右，為近三年來的低點。招商證券認為，地產股的相對估值優勢，使行業處于“相對估值底部與行業調整博弈”的時間窗口，地產銷量仍在調整通道，底部在2018年一季度左右，地產股超額收益區間仍需等待。

　　李大霄在接受北京商報記者采訪時也提到，此前遭到投資界的忽視也是地產股走勢強勁的一個原因所在。“房地產板塊也是被誤判比較嚴重的一個板塊。”李大霄坦言。

　　在嚴躍進看來，地產股股價上漲的另一個刺激因素是資本市場總體上比較穩健，而房地產股票依然受認可，對于一些有創新和戰略擴張的企業更容易受追捧，部分企業近期積極做戰略擴張，總體上屬于后續成長性較高的企業。

　　銷售增長也讓房企的投資熱度不減。國家統計局發布的2017年1-8月全國房地產開發投資和銷售情況顯示，房地產業去庫存進度加快。8月末，商品房待售面積同比下降12%，降幅比上月末擴大1個百分點，樓市庫存創下2015年1月以來的新低。

　　全國房地產開發投資和銷售情況則顯示，1-8月全國房地產開發投資近6.95萬億元，同比增長7.9%;商品房銷售面積98539萬平方米，同比增長12.7%。

　　中原地產研究中心統計數據顯示，年內主流房企持續積極拿地，截至8月31日，50大房企合計拿地金額為14910億元，與2016年同期的10093億元相比，漲幅達到了49%。

　　后市看法存分歧

　　對于地產股股價未來的走勢情況，東方證券分析師竺勁認為，這輪行情將具備一定持續性，不過也有分析人士對此持保守態度。

　　竺勁進一步解釋稱，地產股業績穩定增長及資產價值重估將會繼續被市場所認識。伴隨9-10月主流開發商推貨量的上升，未來的銷售將有望超市場預期，其中龍頭公司的銷售會好于全國和城市層面的數據。

　　嚴躍進在接受北京商報記者采訪時也表示，預計這種上漲行情會延續。嚴躍進具體解釋道，這和房企不斷調高銷售目標等因素有關，后續對于地產股的看好或也是資本市場的共識，充分說明了當前此類房企股票市場的投資價值，也說明市場判斷基本一致。同時，上述業內人士坦言，8月投資與銷售數據超過預期，市場集中度正快速提升，龍頭房企有望獲得更高利潤，加上龍頭房企土地儲備比較充足，企業后市表現可期。

　　不過，市場上也有不同看法。同策咨詢研究部總監張宏偉認為，港股房企股價上漲主要是因為此前港股對內地房企估值普遍低估，現在則是合理回歸的過程，A股則有跟風之嫌。

　　現階段部分房企更多是憑借題材、概念、并購等因素以及其他操作因素導致股價階段性上漲，難以保持連續性。

　　股票價格歸根結底還是要靠企業業績基本面做支撐。事實上，房地產行業的利潤率近年來一直是呈下滑趨勢，而這個趨勢目前來看仍難以抑制。尤其是下半年各地樓市調控無疑會持續，甚至未來可能會有更多城市的更多政策出臺，從現在到明年上半年，開發商的日子仍不會太好過。(北京商報記者 董家聲 高萍/文 王飛/制表)