剛剛宣布啟動新三板掛牌進程僅兩天，酒仙網就出現在全國中小企業股份轉讓系統“審查信息公開”一覽里。至此，這家國內最大酒類電商平臺的“家底”也浮出水面。

　　根據最新披露的公開轉讓說明書，2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙網營收分別為8.65億元、15.78億元和5.46億元，凈利潤分別為-3.09億元、-2.87億元和-5329.76萬元。

　　公司2014年營收同比增長82.5%，但經營業績很難做出長期預測，且可能存在較大波動。“如未來電商行業及公司內外部環境出現重大不利變化，則公司營收可能無法保持持續高速增長。”酒仙網方面稱。

　　說明書中還稱，近兩年酒仙網營收快速增長，毛利率穩中有升，但受電商行業特性及公司發展策略的影響，公司銷售費用、管理費用也快速增加，導致公司報告期內一直未能盈利。

　　事實上，這也是《第一財經日報》記者關注的焦點，一直以來，當談起電商行業，“燒錢”、“虧損”就成為業界的共識。但酒類電商在成長初期，多輪融資換來的錢都燒向了何處，從酒仙網公開轉讓說明書中可見一斑。

　　酒仙網的“燒錢”明細

　　2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙網期間的三項費用(銷售費用、管理費用和財務費用)分別為4.17億元、6.77億元和1.72億元，占總營收的比例分別為48.23%、42.93%和31.43%。

　　以2014年為例，酒仙網每收入10元，就意味著要花去4.3元的費用。“期間費用金額增長，但占營收比例在下降，主要原因是公司在保證業務發展的同時，重視對費用的控制。”公司方面解釋稱。

　　在三項費用中，銷售費用占比又是最高，以2014年為例，期內銷售費用為5.5億元，占三項費用的比例為81.22%，占總營收的比例為34.87%。

　　根據說明書，銷售費用包括職工薪酬、推廣費、運費、包裝費、平臺使用費、會議費、辦公費、差旅費、招待費、租賃費、折舊及攤銷及其他等。

　　還是以2014年為例，在5.5億元的銷售費用中，職工薪酬為1.55億元，占比28.16%；推廣費為1.31億元，占比23.86%；運費為1.19億元，占比21.54%。

　　2014年，酒仙網銷售費用較上年增長2.23億元，同比增長68.39%。“主要原因一是因業務發展需要，公司增加人力資源投入和市場推廣費用；二是隨著業務快速增長，在運費、第三方平臺使用費、包裝費和租賃費上增長較快。”酒仙網方面在說明書中稱。

　　那么，在酒類電商中，酒仙網三項費用占營收的比例處在怎樣一個水平？白酒專家晉育鋒向本報記者分析稱，“對于酒類電商而言，超過40%的占比在行業內比較正常。”

　　晉育鋒告訴本報記者，有些特價商品，比如去年“雙11”推出的茅臺、五糧液等特價酒，電商平臺需要自己承擔相應虧損，這些都要計入銷售費用里面。

　　戰略性虧損？

　　7月29日，酒仙網對外公布獲得第七輪5億元股權投資，這也意味著自2011年以來這家酒類電商平臺累計獲得了14.3億元的融資。當本報記者向酒仙網董事長郝鴻峰問到，目前這些融資是否夠用時，郝鴻峰回應稱：夠今年用了，不同的發展階段對資金的需求不一樣。“推進新三板掛牌是我們的一個重要項目，但并不是最終目標。酒仙網希望用互聯網工具，投入更多資源，全面提升中國酒類產品的營銷流通效率，把公司打造成為全球領先的酒業航母。”郝鴻峰透露，新三板掛牌后，會再擇機轉板。

　　對于公司連續虧損，郝鴻峰稱：酒仙網從去年開始布局O2O和B2B領域，嘗試了互聯網產品的定制，由于這些新興業務板塊尚在發展階段，還需要一定的培育時間，目前的虧損屬于“戰略性虧損”。

　　一位不愿透露姓名的業內人士分析稱，對于包括電商在內的互聯網項目而言，前期都需要大力推廣和各種促銷來提升流量和用戶數量，這是一個引導消費者從線下購買向線上下單的過程，要想改變消費者的消費習慣，就需要電商平臺不斷地投入。

　　“但是如何控制運營成本，不管是綜合性B2C還是垂直B2C，是不是一定要戰略性虧損，目前還沒有定論。”上述酒業人士稱，不可否認的是，這兩年投資資本和民間資本對互聯網+項目太過追捧，以至于呈現“紅海”。

　　1919酒類直供去年作為首家酒類連鎖企業登陸新三板后，今年4月27日，青青稞酒1.4億元收購剛剛成立三年的中酒網；5月20日，國內最大的老酒運營商歌德盈香斥資6億元控股也買酒；7月5日，國內第一家酒類供應鏈品牌華龍酒業啟動新三板掛牌進程……

　　“酒類電商整體上還是處于野蠻生長狀態，盡管企業不斷探索新的商業模式，但是卻未能在供應鏈等關鍵環節上取得重大突破，相對酒類電商的增長速度，由電商創造的銷售額增速卻相當緩慢，酒類電商還處于以‘低價’吸引消費者的低端發展階段。”中投顧問食品行業研究員梁銘宣認為。

　　根據第三方研究機構易觀國際的統計數據，2014年酒行業銷售收入8779億元，酒類電商銷售收入占比僅為1.3%，約為110億元，滲透率比較低。