今天，國家統計局將公布8月份經濟數據。多家機構預測，8月CPI同比漲幅將會回落，但仍處于高位，同時預計工業生產、投資、消費增速也會出現下降。

8月CPI預測均值6.1%

　　據統計，國內外共有32家金融機構對8月的CPI進行了預測。在這些數據中，最大值為7.5%，最小值5.4%。數據均值為6.1%，或創出近幾個月來的低位。

　　其中，招商銀行預測，綜合考慮基期的因素，預計CPI同比增長6.1%;興業證券預計8月CPI在食品項的推動下仍將維持高位，為6.1%;銀河證券的潘向東預測CPI為5.9%。兩家外資機構摩根斯坦利和匯豐銀行的預測值為6.2%，花旗銀行預測值為5.9%。

　　就均值而言，如果8月CPI值確實回落，這將是今年以來的首次回落。就數據而言，橫向比較前7月CPI值，6.1%的預測值仍處于高位。不過，農業銀行的宏觀經濟周報認為，在翹尾因素逐漸減弱、國際大宗商品價格回落、國內經濟軟著陸和宏觀調控不放松等因素的綜合作用下，此后幾個月CPI將呈現漸進回落之勢。

　　然而，業內人士也提醒，如果從CPI環比數據來看，可能并不樂觀。在8月價格走高的農產品不只豬肉一種，食用油價格、蔬菜價格、雞肉和雞蛋價格也紛紛上漲。專家指出，在農產品價格走高的帶動下，8月CPI環比可能繼續上漲，只是因為翹尾因素下降，CPI同比漲幅才將較7月有所回落。

與通脹“戰斗”還將繼續

　　不論是樂觀的預測，還是悲觀的看法，僅僅一個月的CPI變化并不能說明問題。中國與通脹的“戰斗”無疑還將持續下去。

　　一方面，在CPI權重中占有重要位置的豬肉價格，預計年底前一直會維持上漲。中國畜牧業協會副會長喬玉峰透露，玉米價格在過去幾個月中持續攀升，所以將增加農民的生產成本。生豬供應預計只有在明年上半年才會明顯增加。作為食品之本的糧價也將整體加速上漲。中投證券發布的報告預測，下半年國內糧食價格上行將加快。

　　另一方面，層出不窮的漲價新聞也在刺激人們的漲價預期。比如，蒙牛或提高產品售價并優化產品組合，以抵消2011年乳制品原材料價格上漲約3%-5%給公司利潤增長帶來的影響;9月10日起“五糧液”將出廠供貨價上調20%-30%;還有，圓通快遞也提高了價格等等。這些企業涉及各行各業的骨干企業，這意味著其國內競爭對手也將漲價應對，從而保證利潤空間。

政策走向進入觀察期

　　今年以來，為抗擊通脹，緊縮政策不斷加碼，央行三度加息，并六次上調存款準備金率，導致市場資金面持續緊張。

　　調查均值顯示，中國8月工業增加值料同比增長13.7%，社會消費品零售總額料同比增17.0%，固定資產投資同比上升25.2%，三項數據均在6月觸及年內高點后連續第二個月回落。這是否意味著緊縮政策將繼續令中國經濟增速降溫?

　　而從上周四公布的經濟先行指標中國8月官方和匯豐制造業采購經理人指數(PMI)來觀察，均止跌微升，為中國經濟回穩注入信心，經濟硬著陸憂慮舒緩。不過，分項數據顯示，全球過剩流動性及大宗商品價格上漲，令通脹陰霾揮之不去。

　　因此，在這種情況下，專家建議，考慮到全球經濟二次探底的可能性正在增加，政策走向確實應該進入觀察期，既要警惕繼續加碼造成的疊加和累積效應，又要避免突然轉向導致調控成果前功盡棄。